出品| 北京海证
一、《美国花旗银行》6月29日文章：花旗私人银行研究团队认为，目前中国股市的估值仍处于低位，随着宏观支持政策进一步出台落地，信贷需求和经济在下半年或加速增长，股市有望上行反弹。短期来看，仍处于复苏阶段，经济增长上行动能或抵消部分外部风险的负面影响，不过外部需求的放缓或对出口依赖型经济体产生更多外溢效应。中国供应链情况持续出现改善，工业生产继续回暖，房地产相关指标也有触底反弹迹象，市场情绪明显修复。鉴于中国未来或进一步加快传统与新型基建项目投资，花旗认为投资者可关注以下三方面布局机遇：1）建筑与机械设备；2）原材料；3）新能源板块。
二、《美国巴伦周刊》6月29日文章：未来5年，中国股市以美元计年化回报将达到12%。瑞士百达预测，发达市场的回报率将低于投资者近几十年来的平均水平。过去5年表现优异的美国股票，是最没有吸引力的股票投资之一，相对较高的估值是一个问题。预计中国将是表现最好的，以美元计算，市场平均年回报率约为12%。初始估值影响因素强劲——以12个月的市盈率计算，中国股市较美国的折让幅度约为50%，为20年来最大。瑞士百达确定了健康、自动化、清洁能源三个投资主题，认为这些主题可能在未来几年积聚力量，成为超额回报的来源。
三、《美国彭博社》6月29日文章：由于政策放松，摩根大通将中国视为股票“避风港”。它提供了抵御其中许多风险的弹性，对支持增长的政策的乐观情绪，加上限制措施有所放宽，使沪深300基准指数接近进入牛市区间。中国股市“处于非常有利的地位”，尤其是在相对估值极低的情况下。根据彭博汇编的数据，中国衡量在岸股票的关键指标是12个月远期预期收益的13.1倍，而标普500指数为16倍。 细分板块中，摩根大通偏好优质增长股，并认为中国股票中最受欢迎的是与互联网、绿色生态系统和医疗保健相关的股票。
四、《美国华尔街日报》6月29日文章：经济救急宝典换配方，大搞新基建新概念，中国的基础设施建设正处于一个转折点。5月份公布的“稳经济”的33项措施，其中只有一项涉及基础设施建设。这些计划似乎与过去备受青睐的钢筋混凝土公共工程有很大的不同，面对新的经济形势，中国正在转向新型基础设施。把重点放在可提高经济增长质量的“科技”基础设施建设上，比如推进城市群一体化，而不是上马新项目。政府将数字经济视为未来10年的主要驱动力。
五、《美国Yahoo财经》6月29日文章：瑞信发表研究报告指，中国科技股回升后，投资者目前正专注寻找估值落后及高Beta的股份来投资。考虑到迎来更多利好消息、纯利有望见底回升，以及宏观刺激措施带动，较为看好阿里、快手。该行表示，鉴于阿里巴巴现价相当于预测2023财年市盈率约12倍，估值不高，相信可吸引到一些全球基金。而由于快手过去几个季度利润超出预期，增强市场信心，若2024年利润率可稳定于20%水平，现价对应预测市盈率约14倍。对于腾讯，瑞信认为现时市场对大型科网股情绪相对疲软，主因Prosus逐步减持，且短期缺乏催化剂，但仍看好用户基础长期变现的潜力，估计要到第四季才会出现较好的投资机会。
六、《德国finanzen.net》6月29日文章：摩根大通策略师蒂尔曼·加勒表示，尽管存在不利因素，但我们认为中国股市开始看起来更具吸引力。我们必须记住，其中一些不利因素正在开始消退，有些甚至正在变成利好因素，中国股市可能已经到了临界点。受益者之一可能是游戏行业，由于国家希望保护未成年人，该行业长期以来一直是监管的重点。4月批准了45款新游戏，而5月，新游戏数量上升至 60 款。分析师认为这是基本面宽松的迹象。花旗集团分析师艾丽西亚·叶说：“我们认为，批准的宣布也将是对整个互联网行业的政策支持的积极信号。”
七、《香港经济日报》6月29日文章：旅游业率先吹响复苏号角。短期来看，防控形势总体向好，行程卡摘星、第九版防控方案发布等有望进一步推动居民出游信心，暑期旺季有望成为全年关键节点，建议积极关注相关投资机会。业绩修复为主的休闲景区标的，如拥有一二线城市周边人工休闲景区，满足游客短途游、周边游出行需求；处于周期底部，业绩较上年出现明显好转标的。
