11月份即将结束，由于今年天气降温不及预期，叠加需求端受众多因素限制，目前屠宰企业亏损较为严重，开工率仍处于往年同期较低水平。而随着近期全国大范围降温，进入12月份后，南方腌腊行情将逐步开启，那么，腌腊行情能否支撑12月份猪价反弹？本文将做简要分析和预测。
供强虚弱，11月猪价震荡下行
11月份以来，国内生猪价格呈现出震荡下行的走势。在市场预期的影响之下，压栏惜售和二次育肥猪源陆续出栏，无论是生猪出栏量还是出栏均重，都呈现出增加趋势。而消费端由于今年气温相对高于去年同期，家庭腌腊、灌肠消费滞后，同时还受到疫情的扰动，需求提振不及预期。在供强需弱主导之下，猪价一路走低，月底受供应收紧和需求略有回升，猪价小幅反弹。
截止11月29日，全国生猪价格均价为22.16元/公斤，和11月1日的26.18元/公斤相比，下跌4.02元/公斤，跌幅15.36%。在生猪价格下跌的带动下，猪肉价格跟随生猪价格下跌，截止11月28日，全国白条猪肉平均价格为28.29元/公斤，已经持续5周下跌，和10月20日高点相比，下跌幅度达到了30.46%。
腌腊行情能否支撑12月猪价反弹？
从生猪供应角度来看，在2022年2月份，能繁母猪存栏量环比下降0.10%，依然处于产能去化阶段，根据生猪生长周期，在12月份生猪理论出栏量将出现环比下降的局面，这对猪价上涨形成利多。但前期随着猪价上涨，二次育肥现象普遍，在8月份市场二次育肥补栏猪源体重大多在90公斤左右，10月份则多在130公斤及以上，这与11月份大体重猪出栏体重150~180公斤基本吻合。
由于11月份气温下降不及预期，导致腌腊行情迟迟没有启动，而且近期疫情防控形势严峻，人员流动性下降，限制集中消费。因此，养殖端为避免在12月份大体重猪集中出栏带来的价格踩踏，而应积极出栏。截止11月29日，全国生猪出栏均重为127公斤，环比上涨1.10%。
目前业界对后市持悲观情绪居多，因此，自11月份起，养殖端出栏速度有所加快。而12月份产能仍将持续释放，在规模养殖场出栏量继续增加的同时，部分二次育肥猪源也将择机出栏。二次育肥猪源积压将弥补产能的减少量，预计国内生猪出栏量或将环比增加15%左右。因此，实际出栏量和猪肉供应或均大于理论值。
从屠宰企业来看，在2018年~2021年的11月和12月，屠企开工率都是在高位下降后逐渐上升。而且每年的累计提升幅度都在10%左右。截止2022年11月29日，重点屠宰企业开工率只提升了4.09%，明显慢于往年同期，这也从侧面反映出目前虽然处于传统消费旺季，但实际需求却比较疲软。
主要原因有三个方面，一是由于终端消费提振不及预期，屠宰企业开工率持续处于低位运行；二是目前屠宰企业亏损严重，猪肉价格的上涨和生猪价格上涨没有同步，但在下跌阶段猪肉价格下跌速度却快于生猪价格，屠宰企业的盈利能力进一步被压缩；三是疫情限制人员流动和集中消费，对猪肉消费需求减少。因此，本年度的11~12月份屠企开工率整体提升幅度有限，大概率是近五年提升幅度最小的年份。
从需求端来看，进入12月份以后，随着寒潮自北向南逐渐扩散，北方家庭的灌肠消费和南方地区的腌腊消费或将相继升温，对大体重猪消费需求增加。但由于今年消费者的消费能力较往年大大减弱，同时疫情对集中消费也产生不小的影响。
综上所述，在不考虑其它突发因素影响之下，12月份猪肉价格或受腌腊和灌肠行情提振上涨，叠加局部物流运输受阻，生猪价格和猪肉价格均呈上升趋势。但由于二次育肥猪源陆续释放，叠加规模养殖场年终冲刺出栏计划，生猪供应量环比或大于11月份，抑制猪价和肉价的上涨空间。
