美东时间8月5日周五早8:30（北京时间晚20:30），美国劳工部将发布7月非农就业报告。
在6月非农就业大超预期增长的背景下，美联储继续快速收紧货币政策，再次加息75基点，以确保通货膨胀不会在工资-物价螺旋式上升中变得根深蒂固。美国经济连续两个季度出现萎缩，经济衰退风险加剧。加上先前发布的就业指标疲软，7月劳动力市场大幅降温正在成为市场的共识。
彭博汇编的数据显示，多数经济学家预计， 7月非农就业增加25万人，较6月的37.2万大幅下降，势创2021年1月以来的最低记录；失业率持平在3.6%，保持在50年来的最低水平；平均时薪同比增加4.9%，略低于前值的5.1%。
分析认为，由于美联储更加依赖数据，相较于前几份报告而言，7月非农报告在决定9月FOMC会议结果方面可能更具影响力。
新增就业大概率放缓 失业率或持平
24家大型投行发布的前瞻报告显示，7月非农新增就业将进一步放缓，但投行之间的预期差距较大。
具体而言，美国7月季调后非农新增就业人数预计介于15万-30万，失业率预计介于3.5%-3.7%，平均时薪同比增速预计介于4.9%-5.0%。
分析普遍认为，虽然新增就业大概率大幅放缓，但就业市场仍然紧张，目前的就业增速仍足够支撑失业率维持在3.6%的低位水平，届时政府部门就业人数或大幅增长。
先前发布的就业指标也在暗示7月非农就业将继续放缓。
数据显示，6月份职位空缺从5月份的1130万小幅下降至6月份的1070万，劳动力紧缺的情况已经有所缓解。
7月，ISM服务业PMI就业指数为49.1，略高于上月的47.4，但仍处于收缩区间；ISM 制造业PMI就业指数升至49.9，再次高于上月的47.3，但仍未达到正值水平。
另外，首次申请失业救济人数的4周移动平均数升至25.5万人，高于上月的23.3万人，并达到八个月来的最高水平。
工资通胀或放缓
多数经济学家预计工资增长放缓，7月平均时薪同比增加4.9%，略低于上月的5.1%；环比增加0.3%，持平前值。
但值得一提的是，分析师们指出，最近衡量工资增长的指标发出了相互矛盾的信号: 非农报告显示工资增长在今年上半年有所放缓，但亚特兰大联储的“工资增长追踪器”(Wage Growth Tracker)却显示工资一直在上升。
高盛预计工资增长将开始放缓，并提出了三个支持这一观点的理由：
“去年和2022年初工资强势增长可能反映了与疫情有关的一次性因素，这些因素已不再起作用。”
“最近几个月工资增长幅度有所下降。”
“前瞻性的工资增长预期已开始放缓。”
劳动力市场大幅降温，美国经济陷入衰退？
市场将从今晚的非农报告中寻找经济衰退的蛛丝马迹。
“劳动力市场不再火爆，但它仍相当健康，不符合美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)对经济收缩的宽泛定义。”洛约拉马利蒙特大学金融与经济学教授Sung Won Sohn表示。
上周公布的数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比初值-0.9% ，为连续两个季度出现萎缩，这说明美国经济已经陷入“技术性衰退”。这一结果引发了市场对美国经济是否陷入衰退的激烈讨论。
但 美国财政部长耶伦继续保持乐观心态 ，称美国经济表现与衰退状况并不一致，理由在很大程度上是基于近几个月就业增长强劲，失业率仍处于低位。
她指出当前美国经济依然在持续创造就业机会、强劲的家庭财务状况、消费者支出的增长和业务的增长都并不是陷入衰退的样子。
美联储如何反应？
分析认为， 7月份的非农报告可能会比前几个月的更有分量，因为它在决定9月份联邦公开市场委员会（FOMC）会议结果方面可能更具影响力。
美联储稍早前表示，它现在正在逐次会议的基础上制定政策，未来政策将更加依赖数据，通胀仍然是其主要的政策重点，它准备采取限制性货币政策（restrictive monetary policy）以限制物价上涨，预计仍将大幅加息，包括旧金山联储主席戴利在内的许多官员也指出，美联储要降低通胀“还有很长一段路要走”。
若 最终新增就业人数符合预期 ，那么美联储似乎可以长舒一口气，9月加息75基点的可能性将会显著下降，不过正如美联储此前说的那样，最终的加息决定还要看稍后公布的通胀数据。
而根据前几次的经验， 如果报告结果显著高于市场普遍预期，甚至是高于前值， 将为劳动力市场依然强劲的观点火上浇油，为美联储大幅加息提供更多支持。
相反， 如果7月就业人数意外下行 ，将巩固美国经济陷入衰退的观点，美联储明年降息的预期将有所升温。
正如高盛流动性交易员John Flood在报告中所指:
“我们现在坚定地处于‘坏是好’的形势，反之亦然。”
截止发稿，芝商所Fed Watch工具显示，9月加息50基点的可能性超过60%，而加息75基点的可能性接近40%。
此外，货币市场押注利率将在年底升至3.25%-3.50%的区间 ，然后在2023年下降至2.75% -3.00%。目前的利率水平在2.25%-3.50%的区间内。
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今晚非农见真章
