文 | 杨万里
又一只新股破发了。
9月27日，天德钰开盘1分钟破发，盘中跌超12%，股价最低下探至19.01元。截至发文，跌幅收窄至3.83%，股价约为20.85元，总市值约为84.56亿元。
天德钰发行价为21.68元，若按中一签（500股）估算，今日在最低点卖出的股民将浮亏1335元。当然，如果中签股民晚一点卖，浮亏也会变少一些。
资料显示，天德钰主业为移动智能终端领域的整合型单芯片的研发、设计、销售，该公司核心业务为显示驱动芯片（含触控与显示集成芯片），在2019年至2021年期间分别占营收比例为78.67%、80.21%、74.87%。
天德钰是天钰科技分拆上市的子公司。经营模式采用的是Fabless 模式，晶圆生产制造及封装测试分别由晶圆制造企业及封装测试企业完成。
但是， Fabless模式也存在一定的风险，即高度依赖于外部供应商。招股书显示，2019年-2021年度，天德钰向前五大供应商采购金额占总采购金额比例超过73%。
业绩方面，2018年至2022年上半年，天德钰的归属净利润分别为1728万、6075万、3.293亿、1.452亿，分别同比增长-0.42%、251.58%、442.13%、-9.17%。过去四个报告期中，该公司有两个报告期为业绩下降情形，且业绩数据波动较大。
其中，天德钰2021年业绩大幅增长，主要与该公司提高主营产品销售单价有关。以显示驱动芯片为例，2021年该产品的销售单价为5.50元/颗，2020年的销售单价为2.41元/颗，同比增长128.14%。
我们关注到，天德钰的招股书中数据与主要供应商的采购数据存在“打架”情形。
数据显示，2019年至2021年，“晶合集成”分别为天德钰的第五大供应商、第一大供应商、第一大供应商，采购金额分别为2466.10万元、1.28亿元、3.45亿元，占比为7.67%、33.75%、54.70%。
另外，据晶合集成招股书(注册稿)披露，2019-2021年，晶合集成向天德钰全资子公司合肥捷达及其关联方销售金额分别为2439.84万元、1.35亿元、4.23亿元。
经过两组数据对比，双方数据相差26.26万元、约700万元、约0.78亿元。天德钰与晶合集成数据差异，原因是啥？有待进一步验证。
天德钰后市表现如何，我们将继续保持关注！