根据股票回购、基金经理的自我投资和有吸引力的估值等多项情绪指标，今年已抹去3.5万亿美元市值的中国股票抛售可能即将结束。
在基准跌至接近两年低点后，沪深300指数公司的平均综合估值已降至比10年平均水平低6%左右。然而，一些迹象表明市场已接近底部。2022年的公司股票回购量已超过历史上的任何年度交易量。与此同时，包括易方达基金、南方基金在内的资产管理巨头纷纷将自有资金投入基金产品。同时，境内上市公司折价交易占资产净值的比例接近2008年全球金融危机期间的水平。
由于风险溢价接近历史高位，股票估值总体上非常有吸引力，这表明是配置A股的好时机。随着经济和企业盈利，风险偏好预计将在第四季度回升。今年迄今为止，约有1100家内地上市公司已花费1589亿元人民币（220 亿美元）回购自己的股票，较去年同期增长86%。历史上股价在回购后的六个月内平均上涨5.1%，在12个月后平均上涨13%。
本周，至少有26家资产管理公司公布了自有资金合计投资18亿元的计划，显示出对股市的信心。据数据提供商eastmoney.com称，这将使今年此类投资的价值膨胀至约70亿元人民币。例如，管理着2.7万亿元资产的广州易方达基金表示将向其股票型基金投资1.5亿元人民币，南方基金则表示将向其管理的三只混合基金投资1亿元人民币。两位基金经理都表示，这些决定是基于对资本市场的长期信心。
彭博数据显示，截至周三，约有403家公司的交易价格低于账面价值。这占上海和深圳证券交易所上市总数的8.6%，而2008年全球金融危机最严重的时候这一比例为11%。除了这些措施之外，交易员还指出，保证金交易的回升和大盘成交量的萎缩，表明股市最糟糕的时期可能已经过去。其他指标，例如涨停板数量和超过60天高点的数量已基本触底，应该会继续上涨，这将有助于提振风险偏好。
尽管如此，长期预期的反弹是否会实现还有待观察，因为一些阻碍增长的因素仍然存在。中国股市将在持续反弹站稳脚跟之前建立“W 型”底部，因为对一些政策宽松的押注增加，而被打压的估值可以承受进一步的抛售。由于估值吸引，A股将显示出对抛售压力的抵御能力，一旦政策预期重新设定，将引发股价大幅上涨。
来源|《新加坡Beamstart网》
译者| 北京海证
