10月27日，伊利股份发布2022年三季报，公司前三季度实现营业总收入938.61亿元，归母净利润80.61亿元，连续29年持续稳健增长。
在疫情下，伊利虽三季度面临的挑战，但近期已经出现了向好的趋势和迹象。
伊利股份董事会秘书邱向敏在业绩沟通会上表示，目前伊利已经开始积极备战春节旺季，争取常温液奶在四季度能够有更好的表现，同时公司也会在奶粉、奶酪这些业务上保持快速成长，预计四季度收入有望达到两位数以上增长，利润率也会有一定提升，“我们依然维持全年利润率不下降的目标”。
业绩稳增背后，是伊利长期主义的业务布局与行业龙头的社会责任担当，内外部共同合力的结果。
长期主义者连续29年保持增长
疫情之下，消费品企业能够有稳定业绩的实属难得。
拉长时间周期看，伊利已经连续29年保持增长，是A股仅有的两家连续增长29年的公司之一。
在宏观环境压力下，伊利将工作重点放在了稳定价盘、优化库存，以保障渠道生态良性发展。长期来看，稳固的价盘和健康的库存更有益于公司可持续发展。并且，从三季报数据看，伊利毛利率稳定中还有提升，表现出了非常强的运营管理能力。
一方面基本盘稳健增长。2022年1-9月，伊利液态奶营收641.02亿元，规模和市场份额继续稳居行业第一。冷饮营收92亿元，以绝对优势保持销量榜第一，并取得32.4%的高速增长。
另一方面，长期良好的新业务布局与铺垫，为公司画出第二增长曲线。前三季度，伊利奶粉及奶制品营收187.28亿元，同比增长60.5%，持续“快进”。其中，婴幼儿配方奶粉增速位居行业第一，成人奶粉稳居细分市场第一，奶酪同比增长高达30%以上。
行业压舱石的担当
自己好，不是真的好。尤其对于伊利这样的行业龙头公司而言，行业整体生态的健康发展，才是长期良好循环的基石。
逆境之下，伊利充分发挥龙头企业对于产业的压舱石作用，与行业上下游共克时艰。
公司与养殖户签订长期合同，疫情之下不拒收一滴合格牛奶，尽最大可能为合作伙伴承担疫情带来的损失。
在当前的市场状态下，伊利充分考虑上下游合作伙伴的利益，出台一系列符合市场实际的渠道支撑政策，减轻渠道伙伴压力，稳固终端价盘。
截至2022年9月末，伊利经销商总计19321家，同比增加4762家，对销售终端的掌握能力进一步加强。
这样既有效保障了公司产品的市场地位，全渠道领先优势持续强化，也为行业整体的健康可持续发展奠定基础。
专业机构看好反弹
在自身业绩稳健，业务布局良好，同时为行业遮风挡雨的内外部调协之下，伊利目前估值却达到了近10年的低点。
主要的原因来自于整体经济大环境的疲软与消费意愿的走低。不过，从宏观经济趋势来看，PMI指数已经重新回到荣枯线以上，经济景气度持续改善；社融规模增长大幅超出市场预期，社零数据边际改善趋势明显。种种迹象显示，宏观企稳、消费回暖已经是大势所趋。
作为消费品龙头企业，伊利的回暖也在众多专业投资机构的短期预测中。
申万宏源研报分析认为，展望四季度，由于伊利目前库存良性，在明年春节提前背景下，预计液奶将回到正常增速水平，规模效应下费用率将得到优化，期待Q4收入和盈利改善。
展望明年，成本端行业牧场产能有望陆续投产，预计奶价维持平稳，如需求回暖，产品升级趋势恢复，盈利能力将重回稳步提升通道。
安信证券则指出，随着疫情影响的减弱，液奶需求逐渐恢复，同时伊利在奶粉内生方面继续保持快速增长，澳优在渠道库存回归良性后增速恢复正常水平。
此外，由于今年春节比较靠前，渠道备货也要提早，这些都有利于伊利今年四季度及明年全年业绩的走强。
招商证券分析，9月份开始伊利液态奶销售环比有所改善，份额环比也在提升， 渠道反馈国庆假期动销符合预期。随着Q4渠道为春节旺季备货，期待收入增速恢复，利润率有所提升，公司全年内生净利率不下滑的目标不变。
长期来看，经营思路清晰，业务布局良好，核心竞争力坚实，战略定力强大的伊利，“2025年挺进全球乳业前三、2030年实现全球乳业第一”的中长期战略目标，依然值得期待。
