美国7月份最新的通胀数据公布了，CPI同比涨幅达到8.5%，较上月的9.1%下降0.6个百分点。而剔除能源和食品的核心CPI同比上涨5.9%，同样好于市场预期的6.1%。
美联储终于可以松口气了。连月来，美国通胀节节攀升，3到5月涨幅连续突破8%，6月更是进一步突破9%，持续创下40年新高。汽油涨、食品涨、住房涨，就连机票都在大幅上涨，几乎所有东西都在涨。
当时美联储可谓急得焦头烂额，从3月份开启加息，后续每月不断加码，尤其是6月、7月连续两个月激进加息75个基点，这力度已经创下1980年代以来的记录。而如今，美国通胀放缓，美联储可能不需要冒着高风险采取激进的加息策略。
期货市场对美联储9月加息幅度的预期出现大幅回落。认为继续加息75个基点的可能性大幅降至38.5%，而认为加息50个基点的可能性则上升至61.5%。
当然，7月美国通胀指数放缓，不一定就说明美国通胀见顶了，后续是否会冲高还很难说，因为当前影响美国通胀上涨的因素还在。当3月份美联储第一次宣布加息时，美国CPI指数也短暂地从3月份的8.5%,小幅回落至8.3%，随后一路上扬。
所以，美联储也曾表示，它需要看到通胀数据出现数月的下降，才会减缓实施其激进的货币政策。
然而，在通胀是否见顶尚不明朗的情况下，美国经济却很有可能由“假衰”变“真衰”。
今年一季度，美国经济环比年化率下降1.6%，尽管经济负增长，但当时拉动美国经济增长的核心动力——消费仍然保持稳健，失业率处于低位。
不过，到了二季度，美国经济环比年化率下降0.9%，继续负增长，拉动经济增长的动力都在减弱。政府支出连续下滑，消费对经济增长的贡献减弱，投资更是大幅萎缩，对增长的贡献由正转负。
按照定义，一个经济体如果连续出现两个季度的负增长，那么意味着它已经进入技术性衰退。显然，美国经济已经陷入技术性衰退。加息救通胀，经济转“真衰”，可以说，未来美国经济实现软着陆的路径变得越来越窄了。