背靠央企
作者 | 小谢
编辑 | 肇瑞
今年投资者确实更加谨慎了，但哪怕是北冰洋厚重的冰面下也是有生命存在的，寒冬之下，该活的还是会活下去。
万钧曾称。这几年，万钧所创立的狮桥快速扩张引发金融圈瞩目。近日，《雪浪Finance》自深交所获悉，“狮桥中信证券惠农1-30期资产支持专项计划”项目状态更新为“通过”，品种为ABS，拟发行金额150亿元，发行人为狮桥融资租赁（中国）有限公司（简称：“狮桥租赁”）。
万钧曾在接受采访时表示，“ABS将仍是狮桥集团主要的资金来源。”
除此之外，狮桥系的造车公司DeepWay宣布完成4.6亿元A轮融资。该轮融资创造了智能新能源卡车造车新势力最大融资规模的纪录。
频频融资的狮桥系，在其中期报告中称，公司目前处于高速扩张期，业务渠道较为丰富，且商用车（重卡）业务较多，将是公司目前及未来发展的重点。
然而上半年，狮桥租赁业绩却明显下滑，甚至还被指存在一定的短期偿债压力。此外，狮桥租赁的授信总额从2019年末的404.7亿降至今年3月末的299.04亿，大幅萎缩。
狮桥，怎么了？
01
授信减少105亿
《雪浪Finance》根据狮桥租赁披露的信息梳理，截至2022年3月末，发行人合并范围获得各家银行及其他金融机构的总授信额度合计299.04亿元，尚能使用额度66.39亿元，其中，发行人获得银行授信的额度合计为75.68亿元，尚未使用的额度为24.84亿元。
截至2021年6月末，狮桥租赁在各家银行及其他金融机构的授信总额度合计340.51亿元，尚能使用额度138.94亿元；其中银行综合授信额度85.28亿元，尚未使用的额度为38.42亿元。
截至2021年3月末，公司在银行等外部金融机构授信总额度为323.17亿元，其中尚未使用的额度为130.21亿元。
截至2020年3月末，公司授信总额度合计398.15亿元，尚能使用额度141.30亿元，其中获得银行授信总额为42.92亿元，尚未使用授信为27.13亿元。
截至2019年末，狮桥租赁授信总额度合计达到404.7亿元，尚能使用额度143.24亿元。其中获得银行授信总额为34.14亿元，尚未使用授信为17.8亿元。
对比2019年末，狮桥租赁授信总额已萎缩约105亿元。
此前，在今年6月，狮桥发行了深交所首单畅通货运物流ABS，即狮桥中信证券普惠11期资产支持专项计划（畅通货运物流），项目发行规模8.82亿元。
另据狮桥租赁8月5日公告，经轧差后狮桥租赁本年度未经审计累计新增借款余额为419714.11万元,占上年末净资产比例为109.01%。
评级机构称，截至2021年末，公司杠杆处于较高水平。从债务构成来看，公司一年内到期的债务占比较高，存在一定的短期偿债压力。此外，公司应收融资租赁款受限比例较高，资产流动性弱。
狮桥租赁2022年公司债券中期报告显示，2021年末及2022年6月末，发行人资产负债率（合并口径）分别为83.84%和84.22%；2022年6月末，负债合计总额为20,629,883,368元。
2022年1-6月，狮桥租赁实现营业收入130,914.02万元，净利润1,383.23万元；上年同期，这两项数据分别为164,304.25万元和2,105.04万元。
02
谁的狮桥？
狮桥系及其股东之间，关系密切，且存在资金往来。
万钧的狮桥租赁创立于十年前。据狮桥租赁募集说明书，2012年3月，天津经济技术开发区管理委员会下发了《关于独资成立狮桥融资租赁（中国）有限公司的批复》，由狮桥资本有限公司（以下简称“狮桥资本”）全额投资，注册资本1,000万美元。
其中，狮桥资本成立于2011年，位于香港，系狮桥集团（指Lionbridge Cayman Limited）的全资子公司。狮桥集团由以万钧为首的创始团队联合其他合作机构于2011年在开曼出资设立。
成立之后，狮桥租赁发展迅速，其租赁资产总额于2014年上半年底已近30亿元人民币。
狮桥租赁最新的募集说明书中介绍，万钧，生于1972年，历任中国乡镇企业总公司经理助理、美国帝强公司北京首席代表、德国布朗卢比公司中国区经理、北京欧陆世家建筑装饰材料商贸有限公司董事总经理、亚盛世纪（北京）资产管理顾问有限公司总经理、中联重科股份有限公司副总裁兼融资租赁公司总经理。现任狮桥集团董事长兼CEO。
然而，万钧如今并非狮桥的实际控制人。
据狮桥租赁募集说明书，2014年，贝恩资本亚洲基金二期通过特殊目的实体收购并持有狮桥集团80%股权，形成实际控制；创始团队暨管理层持股20%。
这被称为是当年中国融资租赁市场最大一宗并购交易。
2018年，狮桥集团引入百度和阳光融汇资本投资管理有限公司作为战略投资者，2019年1月，狮桥集团引入新的战略投资者招商局租赁。
2020年6月，狮桥集团完成股权变更，建信信托有限责任公司成为狮桥集团第一大股东，间接持有32%股权，贝恩资本亚洲基金二期持股25.45%。本次交易后贝恩资本失去公司实际控制人地位，公司的实际控制人变更为建信北京。
03
关联交易
狮桥租赁曾表示，除进一步夯实狮桥集团的资本实力外，建信信托及其股东中国建设银行将在客户、资金、产品等多方面，与狮桥集团形成巨大的协同效应，同时双方将在普惠金融方面展开深入合作。
另一方面，狮桥租赁也在为关联方提供担保。
据狮桥租赁募集说明书，截至2019-2021年末及2022年3月末，发行人的其他应收款分别为93,046.30万元、 74,579.32万元、56,983.32万元和61,774.44万元。
其中，2021年末应收关联方往来款37,427.07万元，占其他应收款比例为64.34%；2022年3月末应收关联方往来款为35,170.67万元，占其他应收款比例为55.74%。
截至2022年3月末，狮桥租赁前五大其他应收款中，多家均为狮桥系公司。
其中，狮路新能源汽车（上海）有限责任公司欠款5662.3万元，占比9.17%；狮路新能源汽车（重庆）有限责任公司欠款4130万元，占比6.69%；狮路新能源汽车科技（深圳）有限公司欠款2367.44万元，占比3.83%。
狮桥租赁为关联方提供的担保主要是为关联方向金融机构的借款提供财务担保。
这些关联方是谁？
据狮桥租赁2022年跟踪评级报告及2022年信用评级报告，截至2021年末，公司对外担保责任余额16.62亿元，其中对关联方天津狮桥国际物流有限公司（简称“狮桥物流”）、天津狮达物流有限公司担保余额14.96亿元，其余1.66亿元为因贷款促成业务形成的担保。
截至2022年3月末，公司对外担保责任余额17.40亿元，占比净资产规模的45.18%，其中对关联方狮桥物流、天津狮达物流有限公司担保余额16.04亿元，其余1.36亿元为因贷款促成业务形成的担保。
值得一提的是，2020年11月，建信信托与狮桥租赁及狮桥物流签署新《融资支持框架协议》，并约定在狮桥租赁及狮桥物流面临流动性困难时给予金额不超过100.00亿元的必要注资或流动性支持。
不过，狮桥系的造车公司北京京深深向科技有限公司（以下简称“深向科技”）确实发展速度极快。
工商资料显示，近日，深向科技又新增了3位股东，注册资本增至9472.25万元。国家企业信用信息公示系统显示，深向科技目前共有18位股东，包括万钧、天津狮桥博远贸易有限公司、百度在线网络技术（北京）有限公司、启明208有限公司（QM208 LIMITED）等。
根据狮桥租赁发债募集书，深向科技、天津狮桥博远贸易有限公司均为公司关联方，关联关系为同受最终控制方控制的公司。
据称，深向科技是百度Apollo X计划的第一位落地公司，百度通过人才、 技术、资本、生态等各个维度投入，与狮桥的场景、金融、资本等优势结合，打造深向科技成为货运自动驾驶赛道的独角兽。
据DeepWay官网介绍，按照DeepWay的研发规划，2022年12月，DeepWay·深向星辰将在开放道路上试运营。2023年6月，将开启规模量产，预计当年交付1000台智能新能源重卡。
今年1月，上市公司协鑫能科公告，与深向科技签署合作框架，初步规划至2022年四季度，甲方（协鑫能科）负责完成京沪线10座换电站的落成，乙方（深向科技）负责完成100辆换电重卡的交付运营，双方共同推动京沪线换电重卡运营的换电试运行工作。并在2023年年底前完成京沪高速先期1000辆换电重卡服务能力的换电网络布局。