本文来源：时代财经 作者：沈卓玄
8月30日，碧桂园发布的中期业绩报告显示，2022年上半年，其实现总收入约1623.6亿元，毛利约172.1亿元，净利润约19.1亿元，公司股东应占核心净利润约49.1亿元。
前6个月，碧桂园共实现权益合同销售金额1851亿元，权益合同销售面积为2348万平方米，销售规模有所下降，但表现强于百强房企平均水平。
时代财经了解到，2021年下半年至今，房地产进入调整期，2022年上半年房企业绩整体表现低迷。第三方机构克而瑞发布的数据显示，2022年1-6月百强房企的权益销售同比降幅达到51%，十强房企同比降幅达45%，相对而言，碧桂园权益销售金额跌幅为39%，低于百强、十强房企平均水平，碧桂园继续稳坐全国“销冠”之位。
预期明年6月市场恢复，现金流计划覆盖未来一年
“市场从去年6月份下行，到今天应该说已经进入了底部盘整的时候，现在最重要的就是市场信心的恢复”，在业绩发布会上，碧桂园总裁及执行董事莫斌表示，国家出台一系列政策维护房地产的健康发展，市场信心处于逐步恢复的状态，“我们对未来还是有信心，但（信心恢复）时间的长短也有它的不确定性”。
莫斌透露，为了确保有足够的时间和空间应对可能存在的阶段性波动，碧桂园将资金预算从今年6月份做到了明年6月份，“我们认为在明年6月，市场应该会恢复到健康发展的阶段上来”。
莫斌指的是对现金流进行中短期管理。短期管理方面，碧桂园进行每周资金计划的滚动铺排，即对“项目-区域-集团”执行三级管理现金铺排；中期管理方面，碧桂园通过铺排未来12个月的现金流计划，将未来可能遇到的各个风险点都纳入了考量，如将销售波动、直接融资渠道是否畅通，债务到期安排，现金是否可盘活等因素都纳入了资金预算安排，并做了极致的压力测试，同时做到每季度滚动更新。
时代财经了解到，中短期现金流的管理工作还包括经营性现金流保持正向。2022年上半年，碧桂园实现销售回款及其他经营现金流入约1802.8亿元、土地及工程款支出约1355.3亿元，税金等其他经营支出约395亿元，实现经营性现金净流入52.5亿元。经营性现金净流入具有重要意义，这意味着一家房企有着出色的经营能力，即不需借助外部融资，仅通过经营性回款就能覆盖对应的经营性支出。
在销售疲软、融资环境收紧、行业资金面持续承压的背景下，充裕的现金流是房企抵御风险的“生命线”。
截至2022年6月30日，碧桂园总借贷余额从2021年底的3179.2亿元进一步降至2936.8亿元，比2021年底再降7.6%。其中，碧桂园未来一年内到期需兑付短期债务为729亿元，而可动用现金余额约1479.8亿元，现金短债比约2倍，可动用现金储备充足。
针对融资计划，碧桂园首席财务官兼副总裁伍碧君介绍道，由于一二级市场的倒挂导致目前公开市场上境内外融资都处于停滞状态。不过，得益于监管层的支持，今年9月公司会对之前获批的50亿元中票进行首期发行，中债信用增进公司会提供发行15亿中票的全额担保，预计全年会完成全部50亿规模的发行。
现金流安全摆首位，保障公司经营和生产安全
在保证现金流充裕的情况下，碧桂园的债务结构也在持续优化。时代财经了解到，截至2022年6月30日，净负债率低至48.1%,连续多年保持60%以下，而现金短债比约2倍，两项数据表现远优于监管要求。截至目前，碧桂园年内已无到期境外优先票据，仅腾越两笔可回售公司债共计40亿元。在发布会上谈到“三道红线”问题时，碧桂园总裁及执行董事莫斌表示公司将在2023年中期之前自然实现从黄档到绿档的调整。
实际上，碧桂园对现金流风险实现严格把控，同时也保证了项目开发的安全。2022年上半年，碧桂园在全国共如期交付1070个批次、25万套房屋，覆盖全国30个省市、214个城市、780个区县，交付量之大、交付面之分散，堪称行业之最。
其中，438个项目首月交付率达75%及以上，165个项目更实现了交付即办证，交付的质量和维保服务满意度较上年度稳步提升8%以上，总体满意度整体提升4%。
发布会上，碧桂园管理层继续向市场投递定心丸。
其中，莫斌表示“在市场低迷期，碧桂园保持战略定力，持续提升全周期综合竞争力，科学谋划，以销定产，全力以赴确保企业生产安全和现金流安全，保质准时地完成了每一套房屋的交付，如期完成了每一笔债务的兑付”。
对于未来，碧桂园集团常务副总裁程光煜再次强调碧桂园对现金流安全的态度，他表示“在市场下行的环境里，现金流主要是用来保障公司的经营和生产安全”，因此，在谈及下半年的投资计划时，程光煜称会根据两个情况展开拿地投资，一是“在保障了公司经营和生产安全的前提下，有富裕的资金我们才会拿来投资，所以不会设置明确的拿地金额”，二是取决于“机会出现的情况和我们能否把握这些机会”。
2022年上半年，碧桂园新增9个项目，权益地价合计约61亿元，其中2个来自收并购，7个是一二级熟化项目，按照权益地价算，新获取的土地中71%分布在二线城市。截至2022年6月30日，碧桂园拥有的权益可售资源将近1.22万亿元，加上2917亿元的潜在权益可售资源后，总权益可售资源达到1.51万亿元。其中，96%位于常住人口50万人以上的区域，77%位于人口流入区域，75%位于五大都市圈。