文 / 七公
出品 / 节点商业组
2023年，“ChatGPT”的问世让人工智能（AI）空前兴奋和繁盛。有人高呼这是“iPhone时刻”，有人振臂这是第四次工业革命，也有人惊叹这是新一代的“火”和“电”。
总而言之，这场史无前例的大变革，正在复刻2015年前后的“互联网+”行情，推动“AI+”成为未来十几年的发展主流，并以通用的底层技术力量，重塑千行百业，改变甚至颠覆既定的竞争格局。
而在软件领域，中信证券研报指出，AI+软件的快速融合，将给全球软件产业带来长周期、深远的影响。针对底层算法模型，第三方软件服务商需要结合自身专有数据集积累、技术&资金能力、产品形态等，在闭源方案、开源生态之间做出抉择，彼此优劣势亦十分明显。
换言之，资源禀赋、比较优势和助推产业落地的能力，将决定谁能最后胜出。观察业内头部企业用友，凭借深厚的数智技术沉淀，AI加持的创新动力，以及35年服务企业的实战经验，已然具备该种潜质。
“ChatGPT”式创新，进化增长极
“ChatGPT”一鸣惊人，也把软件底座推至前台，引发全球范围内的广泛关注和讨论。
原因不难理解。涉及到“ChatGPT”背后的数据、算力、算法三大基础要素，软件好比藏在隐秘处的中枢，是不可或缺的支撑，这使市场意识到它在引领前沿科技时发挥的作用和充当的角色，并据此考量哪些公司已抢先“上车”？
今年4月，用友网络执行副总裁兼CTO樊冠军宣布：用友已启动企服大模型训练。
事实上，用友在应用信创框架部署、铺排AI已久，储备非常充足。
一方面，从早期基于规则的数据和流程自动化，到AI和大数据赋能的智能化，再到通过虚拟人实现人格化，用友已在数字化、智能化领域形成了横纵双向的AI普惠化布局：横向，用友BIP建立了感知智能、认知智能到群体智能的技术演进路径；纵向，用友BIP打造了由采集智能、分析智能直至决策智能的价值赋能链条。
比如，引领用友BIP走向AI数字孪生世界的3.0阶段的数智员工，能以超写实的姿态，游走在企业经营和管理领域，化身为营销服务官、采购合规官、数智财务官、运营服务官等，身兼多职，辅助人完成数据采集、技能训练、入转调离、绩效考核等日常事务处理，且全时在线，7*24小时不间断工作。
另一方面，秉持“ChatGPT”式创新精神，使用友更容易缔结出“新物种”。
众所周知，创新有两种形式。一种是“开天辟地”，新技术、新产品从无到有，催生出新市场、新需求，就像“ChatGPT”的出现；另一种是“存量替代”，新技术、新产品取代旧技术、旧产品，直接抢占已有的市场就够了，就像智能手机淘汰功能手机。
用友BIP无疑属于前一种。其没有沿用ERP或云ERP的名词，而是开创性地提出了“BIP（商业创新平台）”的概念，这是因为BIP融合了全新的数字和智能技术，不仅在开发原理、应用范畴、作用层级、商业模式上展现了“0到1”的突破，更在赋能客户、唤醒机能、提振生产力等执行侧，与上一代以ERP为代表的企业软件有着本质的区别。
简单解释，ERP对企业的关键价值是“流程优化，提高效率”，BIP则是“商业创新，重塑发展力”，即后者是动态的和第一性的，重在激发企业自身潜能，使之从源头改善，获得修渠蓄水、掘井灌溉的原生力和自觉性。
故而，当“ChatGPT”新硎初试，用友已把AI+软件的新范式演绎的游刃有余，且较早进入到落地环节，为明天更加稳健地生长打好地基。
不过，我们仍然要强调于平滑水面之下的某些真相。
财报显示，2018年-2022年，用友共计支出研发费用约101亿元，研发投入营收占比超过20%。放眼海内外，该费率水平都处在前列。
很大程度上，正是这种不惧短期业绩调整，敢于历N年之久，掷百亿研发的勇气，使用友得以在35年的时间里，凭借推陈出新的财务软件、ERP软件、用友BIP等增长极，做超前的适应性筹划，最终穿越周期。
赋能千行百业，用友BIP做“筑基者”
客观研发数据的呈现，亦是用友创新力行而不辍的印证。而在数智化转型轰轰烈烈的当下，这又转化为破局市场供需关系的最优解，个体对环境的应激反应。
一处不容忽视的实情是，虽然大部分企业都谙熟数智化转型的好处和溢出意义，可能否让它深入肌理，生根、发芽、壮硕，充分享受技术变革的规模化红利与互融互促、共生共赢的生态优势，这在很多B端仍然存在疑虑。
其实，就是要物尽其用，绝对不空谈，把用户的核心诉求落到实处，落到深处。再直白点说，就是甜头与否和甜头多寡的实用主义问题。
用友BIP做出了示范。
目前，用友BIP已经建立了2300+企服应用模型、70+场景化AI大模型、1000+开箱即用机器人，基于这些模型诞生的数智应用服务多达300+，分布在财务、人力、采购、制造、营销等众多业务领域。
与ChatGPT等面向C端的AI应用不同， 用友BIP的AI能力专注ToB行业，以打造企业数智化大脑为出发点和立足点，辅助企业做关键业务决策。
过去35年来，用友锚定前沿科技，把服务各行各业数百万客户的普遍体悟和履践精髓，提炼、封装成可复用、可扩展、可运营的中台能力和平台能力，涵盖RPA、VPA、智能大搜、规则引擎、知识图谱、AI工作坊等多项智能化成果，努力让自己变得更懂企业，更懂业务。
相较计算机视觉、自然语言处理、ChatGPT等垂直领域，AI解决的是听、说、读、写、算的单向条、一次性的表象问题，用友BIP的AI能力重在见微知著地提纲挈领和笃行致远，重在提升企业展现级、分析级、控制级、决策级、创新级的全面数智能力，使之拥有更快的生产力、更灵活的组织力、更敏锐的洞察力和更低的成本。
换句话说，镌刻AI基因的用友BIP拥有足够强的深入腹地，为企业排忧解惑、提质减负、业务创新等的专业能力和落地能力。
就拿用友BIP废钢智能判级系统来说，融合了AI深度学习、无线物联网、全自动聚焦拍照、废钢3D厚度识别、产品规模化交付等技术，具有废钢检验远程监控、废钢智能判级、扣杂数量智能判定，以及危险物报警、超大尺寸废钢报警、油污提醒、废钢种类分析等功能，把废钢实现数字化，改变了传统废钢产业定价和业务组织管理方式，助力鞍钢集团、敬业钢铁，南京钢铁，中信泰富兴澄特钢，济源钢铁、闽源钢铁、鑫阳钢铁、新华冶金等等20余家钢铁企业废钢智能判级，为企业降本增效达千万元，减排二氧化碳1400余万吨。
再如飞鹤。引入用友BIP打造的全链路数字化营销平台，打通总部-经销商-终端，把供应商、制造商、物流商、零售商、客户纳入链路，内外配合发力，实现了从奶牛养殖、原奶采购、奶粉加工、渠道流通到消费者“拔草”的全程物料追溯和可靠规范的“透明工厂”；同时，全程高效集成和精准交互，加速进销存周转率与门店服务覆盖率，使订单处理效率提升80倍、经销商在线率98%、业绩同比增长35.5%。
窥一斑往往能知全貌，真实案例既是用友BIP化解数智化“落地难”痼疾的生动体现，也是产业“筑基者”赋能众业态，驱驰各经济体攀山越岭的“抓手”。
进一步地，在用友BIP包括业务中台、数据中台、智能中台、低代码开发平台、技术平台和连接集成平台在内的六大平台能力之下，用友的生态合作深度打开，商业信任层层加固，智能力从点状到团式，进化逻辑更加清晰，其在明面上改善了企业的管理、增强了协同和沟通；内在的，跨越空间和时间，从源头“活水”，激发企业根部的创新因子，使之获得自学习、自纠错、自迭代等多股自驱力，甚至生长出新的力量，以致往复循环的正向表达。
据相关报道，数字化驱动的企业，盈利能力比行业平均水平高出30%左右。
按照云原生架构设计、深嵌AI技术的用友BIP，毫无疑问促成了厂商与用户之间的双向奔赴，更是数智化时代，事关产业跃迁的释疑与回答。但遗憾的是，市场还常常停留在原地，用ERP“天花板”的老眼光看待用友。
也就是说，投资者应该从一些关键信息点出发（宏观、中观、微观），立足“BIP”的原点和内涵，重估用友。
宏观层面，诚如麻省理工数字商务中心主任Erik Brynjolfsson在《第二次机器革命》中写到，数字化（数智化）是今天的一切，是未来的唯一开端。数智化的确定性趋势，已无需赘言。
这里，我们尤其推崇龙头企业。之所以这么说，是因为龙头企业有其特殊性，代表的是将来时、“风向标”、“链主”。
它在设定业绩目标的时候，也在给行业明确KPI；它在建立护城河的时候，也在定义着行业的护城河；它在用自己的方式寻求增长的时候，也在给行业指引增长途径；它在某个动作上的加码和解锁，也在给行业发出不同寻常的信号。
中观层面，我们聚焦竞争格局。
在任何赛道，参与者卷生卷死的终极都是“虹吸现象”+“马太效应”：从大量玩家到少数几家玩家，再到三足鼎立或两军对垒。越是分散的市场，头部企业的机会就越大。
拉长时间轴，软件产业是一个螺旋上升的“慢生意”，氪技术、氪资金，中途伴随的N个投资期，可能会引致企业暂时的利润失速，甚至“失血”，但那些站在队伍前列的“排头兵”，通常能以超前的应变眼光和积极的布控举措，把握住窗口机遇，进而在长线维度上放大价值。
回溯Salesforce、Oracle、微软、AWS等国外SaaS鼻祖或云计算巨头“封狼居胥”的经历，无一例外都遵循该规律。
用友亦然，不争一时，35年锤炼的技术力、产品力、品牌力和服务力，正源源不断地塑造一世之长。
综合Gartner报告，用友是全球企业级应用软件（ERP）TOP10中唯一的亚太厂商，在全球ERP SaaS市场亚太区厂商排名第一，也是唯一入选Gartner全球云ERP市场指南、综合人力资源服务市场指南的中国厂商。同时，IDC数据显示，用友持续领跑中国企业云服务市场，在中国应用平台化云服务APaaS市场占有率第一、中国企业应用SaaS市场占有率第一。
可以预见的是，当行业出清拉开序幕，在规模、技术、速度、经验上占据上风的选手，将不断开辟新沃土，拥抱更广阔的星辰大海。
微观层面，我们回到用友本体。
颠覆式创新的用友BIP，历经BIP1、BIP2、BIP3三代，对应伤筋动骨→强筋壮骨→脱胎换骨的主线，用友已然升腾在“云端”。
最近几年，用友云服务收入和占比持续上行反馈，2019年-2022年，该业务收入从19.7亿元增长至63.53亿元，期间复合增速超过34%，占比从27.5%扩大至68.6%，佐证是公司主要收入来源且成长性高。
从这个角度讲，今天的用友，早已不是一家单纯的ERP公司，而是一家数字化与智能化的企业云服务与软件提供商。参考Salesforce、Oracle、微软近两年的股价走势，用友的估值思路自然也该变一变了。
投射到客户端，则是“执牛耳者”拿单底气的进一步充实，特别是在“国产替代”浪潮汹涌的大型企服市场。
据节点财经了解，截至2022末，用友面向一级央企累计签约 27 家，包括国家管网、中国电子、中粮集团、中盐集团、中国移动、吉利集团、碧桂园等一批重量级客户，且在金融、烟草、汽车等垂直行业拓展顺利，成功拿下中国银行、中国人保、中国烟草、江铃汽车等众多标杆客户，为2023年及以后奠定良好开局。
不难看出，无论是整体的β红利，还是个体的α收益，用友都足够丰厚。资本那些关于概念、题材的纠结，自然也就有了答案：价格围绕价值波动，好公司迟早会兑现逻辑。
而对投资者来说，当时当下，若还只站在场外看多，可能会错失掉良机？
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