将未来几十年可能产生的利润预期，贴现到现在，然后扎堆抱团，卖方纷纷给出超前的估值，这就是当前新能源汽车行业。
靠"市梦率"估值本身就很有迷惑性，但二级市场给车企的底线是， 可以不赚钱，销量必须要保持高增长。
北汽蓝谷发布的中报中，上半年营收34.79亿元，同比增长42.76%；净利润亏损21.81亿元， 同比下滑20.28%；扣非净利润同比下滑5.07%。
整个新能源车企中仅有特斯拉和比亚迪两家处于赚钱状态，月销量过万的"蔚小理"也不赚钱，所以亏损是正常的，但北汽最大的问题是销量已经远远落后新势力品牌。
截止到6月份，北汽新能源累计销量1.7万台，旗下高端系列极狐的销量不到5000台，对比几家主流车企已经明显掉队了。
数据来源：IFind
中报净利润比上年同期多亏了3.68亿元，一方面是因为上游原材料价格暴涨压缩了整车利润；另一方面是公司加大了费用支出，销售费用同比增长了67.54%。
从中报的情况也能看到，新能源产业链上游从资源到芯片，不仅价格暴涨，而且产能紧俏，所以特斯拉多次提价缓解成本压力，而提价能力差的品牌，就只能硬扛下成本。
01.卖不动了
整个新能源汽车行业现在处于快速渗透阶段，根据IFind数据显示，上半年汽车总销量为1205.7万台，同比下滑6.6%，而新能源汽车卖了260万台，同比增长了1.2倍。
因为产能上的问题，上半年多家车企甚至延长了提货期，而从北汽新能源的产销数据来看，似乎并不畅销。
1-6月份，北汽新能源累计产量6082台，销量为17010台，产量明显低于销量， 这意味着公司可能还在卖库存。
北汽新能源其实在电动车领域算是比较早的一家了，2017年北汽新能源的总体销量就超过了10万台，当时是全国第一。
但早期依靠政策推动的商业模式已经不可持续，这几年随着燃油车企转型，新势力品牌崛起，以及特斯拉本土化生产后的冲击，整个新能源汽车行业的格局正在重新分化。
一种是以特斯拉为代表的硬核科技创新派；一种是比亚迪这种上下游产业一体化的全能厂商；另外一种是赶上了风口。北汽其实是赶上了风口，但是在技术和产业一体化上暂时还未建立明显差异化的优势。
联合华为的极狐高端战略，从目前的情况来看似乎并不顺利，2022年定下的4万台目标到6月份完成不到5000台，年内目标实现压力略大。
同样是联合华为的小康汽车，单7月份的销量就高达13291辆，这中间的差距主要在于合作模式。
华为与车企的合作模式主要分为三种：一 种是直接卖零部件；一种是HI模式，支持车企打造其高端智能子品牌，搭载华为全栈智能汽车解决方案，车身赋HI标识；一种是华为直接参与设计，车辆直接进入华为销售网络。
与极狐的合作是第二种，华为不参与整车制造与销售，而与小康汽车的合作模式是第三种，基本都以华为主导，合作车企话语权相对较弱，但是有华为的设计以及销售网络，整体的品牌力是有正面加持的。
02.超强预期
新能源汽车带来的不仅仅是能源上的切换，也推动了汽车产业全面智能化。从传统的发动机、变速箱到三电系统以及更智能的驾驶座舱，加快了技术上的迭代。
回顾智能手机行业发展，2007年苹果重新定义手机，智能手机实现从0到1的突破；2010年后，整个智能手机行业进入快速发展；当前智能手机已经全面普及。
1.功能机阶段，以诺基亚、摩托罗拉、三星、索尼为首的功能机、智能手机品牌主导。
2.智能机时代，苹果全面颠覆塞班后，市场进入大屏智能时代，上一代的诺基亚、摩托罗拉基本退出，一时间市场涌现出多家智能大屏品牌，联想、中兴、LG、华为、小米、HTC等。
3.中后期阶段，随着行业技术不断迭代，全球智能手机形成了苹果、三星、小米、华为、OV等头部手机厂商，份额基本稳定。
当前新能源汽车也正处于初期到中期阶段，传统燃油车商转型，新势力品牌崛起。同时百度、小米、阿里等都宣布造车、或者联合造车，华为虽不直接造车，但也深度参与造车上游环节。
特斯拉很有可能会是那个对标苹果的创新技术型头部，而比亚迪？小米？蔚来？等，也可能会成为对标安卓几大阵营的主流车企。
资本市场最终是看利润的，再美好的故事最终终究还是要兑现到利润上，靠传统卖硬件的利润很难支撑高估值。而新能源汽车最大的想象空间是可能会成为下一代应用的新端口？当然前期是市场份额要足够大。