文|龙溪
来源|商业传奇
前天，淄博上市公司齐翔腾达发布公告称，法院批准了控股股东齐翔集团的重整计划，并终止了破产程序。同时公告了山东能源集团旗下新材料公司将参与重组，并公告了要约收购报告书摘要。
一个月前，齐翔集团被申请破产重整。
同样值得关注的是，破产背后的一位广东富豪。6年前，他在半年里，不声不响收购了山东2家上市公司，除了被申请破产重整的齐翔腾达控股股东齐翔集团外，另一家当初花费42亿元收购的企业，如今总市值仅18亿元。
他叫张劲，广州雪松集团的创始人。
张劲的发家，似乎有些神秘。
根据公开的信息，其是靠炒原始股发家的。出生于1971年的张劲，在深圳大学读书时，所读的是金融投资方面的专业。据说，老师布置的实践课就是让学生们买原始股——在深圳有地利之优，张劲就向父亲要了资金，买了不少原始股。后来，公司上市，股价大涨，张劲就此发家。
这只是第一桶金，后来的事情也同样神秘。
毕业后， 张劲到我港攻读硕士，看到当地的富豪几乎都做一门生意——房地产。而当时国内房地产行业还处于萌芽状态，回到广州，他做起了房地产，开发了广州第一个具有江南水乡风格的纯别墅高端楼盘，叫：
江南世家。
后来房地产出了很多富豪，但张劲很快退出了房地产，因为他看到房地产以及其他建设很热，做出了一个判断：建材的需求很大，于是转而做起了建材生意，并逐渐进入大宗商品交易行业。
这就是后来的雪松控股集团。
2016年底，他斥资48亿元收购了齐翔集团80%的股权，从而成为上市公司齐翔腾达的实际控制人。
几个月之后，他又出手，以42亿元收购了山东的另一家上公司、潍坊诸城的希努尔。短短半年里，斥资90亿元，收购2家上市公司。
2015年，雪松控股的营业收入仅为593亿元，到了2018年，雪松集团跻身世界500强，到2021年，已经连续第4年入围，排第359位，营业收入超过2300亿元。
2019年，张劲的财富也达到顶峰，达400亿元。
收购这两家公司后，他采取了完全不同的做法。
对齐翔达腾，张劲基本保留了原来的主营业务和经营团队，仍由原来实际控制人车成聚担任董事长兼总经理。
车成聚今年已经72岁，原来是齐鲁石化的一名员工，接手齐鲁石化旗下一家公司后，逐渐将其发展成为腾达集团，其甲乙酮、顺酐等多个化工产品产量高居世界第一，并带领齐翔腾达在深交所上市。
近年来，车成聚也登上了富豪榜，在2021年胡润百富榜上的财富达53亿元。
对希努尔，张劲则将原来的服装等业务置换出来，将公司变成以文旅、 供应链等主业的企业。经营团队也进行了大换血。
两家公司近年的业绩表现迥异。
最近两年，齐翔达腾的净利润大幅增长，2020年增长了57%，接近10亿元，2021年接近24亿元，增长了145%，营业收入保持在300亿元左右。
希努尔更换主业后改名为雪松发展，2020年和2021年都亏损，其中2021年亏损4.4亿元，而其营业收入才20亿元。今年4月，股票被“披星戴帽”，简单改为*ST雪发。
其实，如果从财务投资的角度看，张劲收购齐翔应该是一笔不错的投资。目前，他持有齐翔集团80%的股份，而齐翔集团持有13.05亿股齐翔腾达股份，今天齐翔腾达大跌5.63%，收于7.54元/股，对应的市值仍为近100亿元。
也就是说，仅张劲控制的齐翔腾达的股权，市值就达近80亿元。
而且，上面也说了齐翔腾达的经营不错。
出问题的是雪松控股本身。齐翔被申请破产的原因是，齐翔集团用所持股的齐翔腾达的股份，为雪松控股向山东信托的借款提供质押担保。雪松集团没有归还山东信托的借款，齐翔集团承担连带责任，从而被山东信托申请破产。
其实，早在今年初，张劲就曾有意将齐翔卖给一家名为“PAGAC的外资企业。3月16日齐翔腾达曾发布公告称，齐翔集团、雪松实业、张劲与对方签署了《框架协议》，当时约定的购买价格原则上不超过83.5亿元。
今年，雪松没有再入围世界500强，张劲也没有入围2022年胡润百富榜，去年他的财富仍达190亿元。
相比而言，投资希努尔则是张劲的一笔赔本买卖了。如今，*ST雪发的总市值仅为18亿元多一点，张劲控制70%的股权，对应的市值仅为13亿元。
雪松近年来陷入危机，不去讨论雪松本身，张劲在山东收购的2家上市公司，一家企业正在重整，将难以避免被卖掉，当然张劲可能会赚几十亿元；另一家企业总市值仅为18亿元，张劲浮亏近30亿元。
你认为张劲在山东的这两笔投资怎么样？
齐翔腾达经历了一次波折，但如果归于山东能源集团旗下，未必是坏事。毕竟，山东能源集团是一家总资产和年营业收入都超过7000亿元的“巨无霸”企业，在山东高居第一位，在中国企业500强上排第23位。
