10月以来，贵州茅台持续下跌，累计跌幅达27.37%。贵州茅台最新总市值为17084亿元，与9月底相比，总市值缩水约6438亿元。与2021年2月上旬历史高点时相比，市值缩水超15000亿元。
按照茅台10月中旬发布的三季报，今年第三季度贵州茅台的营收为295.43亿元，同比增长15.61%；归属净利润为146.06亿元，同比增长15.81%。按此计算，贵州茅台第三季度每日净赚约1.59亿元。也就是说，利润每天高达1.59亿元，市值却蒸发掉1.5万亿元，这是一组什么样的“神数据”，竟然出现如此“对立”的状况。茅台酒的“神奇”，难道不只是表现在其对爱酒者的吸引力上，还表现在利润和市值的“对立面”上吗？不管怎么说，也不该出现利润持续增长、市值持续下跌的怪现象啊。唯一的可能，就是此前茅台的股价出现了“水分”，是被生生炒出来的，而不是企业应有的股价。
事实也是，同为白酒“精英”的五粮液，最高股价才350多元，而茅台竟然接近2700元，是五粮液的近8倍。这样的差距，显然不是业绩差距、影响力差距，而是炒作的热度差异。即便五粮液也有投资者在炒，但是，炒作的力度明显比不上茅台，因此，其股价差距也就非常明显了。特别是北向资金加入到茅台的炒作之后，更是让茅台股价出现了一发而不可收拾的地步。
既然是炒作，也就不可避免地会出现摔下“神坛”的现象，会有风口过后猪落地的问题。今天茅台出现的股价持续下跌，可能就是茅台股价回归“凡人”、回到人间的表现。因为，茅台就是一杯酒，把一杯酒炒成一池“神水”，确实不太符合资本市场规则和规律，也不是对茅台的有效保护。麦当劳股票能够成为投资者信任的标的，是因为麦当劳的成长是可持续的，是逐步积累的，很少大起大落。可是，茅台的股票价格却是“过山车”，这样的股票，太伤人，也太缺乏真正的投资价值。苹果股票的价格也很高，高出茅台许多，主要是，苹果的创新能力强，带给消费者的惊喜多。那么，茅台呢？茅台的创新在哪里呢？茅台带给消费者的又是什么呢？有几个普通消费者能够享受到茅台的味道呢？既然大门不向全部消费者敞开，又凭什么让所有投资者都买茅台股票呢？
据悉，整个10月份，北向资金大部分时间都在卖出贵州茅台。也就是说，北向资金已经不看好茅台股票了，北向资金不看好，必然会有一部分投资眼在北向资金后面，抛弃茅台。自然，茅台股票的价格也就难保了，就需要回到凡间了。按照茅台的业绩，似乎也只有维持在千元左右，才是最合适的。
只是，那些专门喜欢“挑事”的机构，不希望茅台过得风平浪静，不希望茅台成为麦当劳那样的稳健型股票，而是希望茅台股价能够上窜下跳、大起大落。于是，有机构继续在唱高茅台股价，认为茅台股价可以达到2800元，比此前的最高点还要高出百元。也就是说，一年半时间以来“跑”掉的市值，很快又会回来，甚至回来得更多。禁不住让人想起獐子岛的扇贝，又要从北海道跑回来了。
很显然，茅台也好，其他上市公司也罢，股价都不是机构分析出来的，更不是机构吹出来的，而是投资者买出来的，并夹杂着部分投资者的炒作。而对茅台来说，普通投资者是没有这个身板的，是扛不动茅台股票的，只有那些有钱的投资者和机构，才能勉强扛得动茅台股票。跌下神坛的茅台股价，要想再回到前期高点，甚至突破前期高点，几乎没有可能。能够再回到2000元，就算成功了。因此，“跑掉”的1.5万亿市值，要想再“收”回来，难！除非茅台采用转赠股的方式，扩大股份，在此基础上，再炒作股价，以做大基础的方式把“跑掉”的1.5万亿市值“收”回来。如果以这样的方式“收”回1.5万亿市值，含金量是不高的，也是没有多少价值的。
对茅台来说，能不能再回到市值高峰，已经不重要，也没有多大意义了。关键就在于，能够保持股价的稳定性，让企业能够以更加正面的形象出现在公众面前，用更加稳定的市值吸引更多投资者。这种大起大落的现象，绝不是一家好企业应当具有的特征。茅台的管理者，也不要总陶醉于市值和股价的快感之中，泡沫的色彩确实很漂亮，但随时都会消失的。