7月14日，我国风机润滑龙头企业——青岛盘古智能制造股份有限公司（以下简称盘古智能）在创业板成功上市，引发资本市场及行业内外广泛关注！近年来，包括风力发电、工程机械、轨道交通等在内，我国基建工程领域的飞速发展，带动了产业链多个赛道同频共振。在政策和市场双向驱动下，国内风机集中润滑行业龙头盘古智能近五年来也进入了发展腾飞期！
盘古智能的集中润滑系统，在风力发电类集中润滑系统国内市场占有率多年达到40%以上，基本覆盖本土风机销量TOP10企业。进入2023年，盘古智能更是延续了强劲的上升势头，并于今日在A股创业板正式上市！盘古智能本次发行价格为每股37.96元，共发行37,150,000股，发行市盈率超56倍！公司首发上市被多方看好，相关新闻占据财经板块热搜并引发热议。随着“双碳”战略在全球形成共识，风电装机量稳步提升，盘古智能所在风机集中润滑市场将迎来更为广阔的空间。
持续高研发投入奠定品牌壁垒与市场龙头地位
在风电行业集中润滑系统市场深耕多年的盘古智能，其核心产品包括了递进式润滑系统和单线式润滑系统，覆盖了风力发电、工程机械、矿山冶金、商用车、掘进设备、农机等多个应用领域。除了拥有完整的成品矩阵之外，盘古智能依托自主研发和生产能力，在产品结构设计、材料、工艺等领域拥有业内领先的工业制造经验，市场份额更是长期处于头部行列。
尤其是在核心技术领域，由于集中润滑系统研发涉及金属精密加工、密封技术、机械设计、嵌入式软件等多学科技术，盘古智能在研发体系建设和创新投入上一直加大力度。除了建立研发部、生产部、质量部相结合的研发协同体系之外，企业在人力、资金投入上也不遗余力。数据显示，2020-2022年，盘古智能研发投入资金分别达1309.08万元、1444.78万元和1795.78万元，近三年研发复合增长率为17.12%。
在拥有一批技术出众的研发人才和完善的研发体系的基础上，盘古智能还在精密加工上精益求精。为了保证产品的稳定性和可靠性，应对风电机组分布范围广、环境恶劣、检修难度大、设备昂贵等行业痛点，盘古智能以复合技术运用能力为基础，在机械设计、加工工艺、装配调试、系统开发集成等技术环节不断取得重大突破，保证相关产品符合市场高标准需求。
依托强大的产品力，盘古智能近年来的业绩蒸蒸日上。2018-2020年，企业营收分别为9638.39万元、18985.5万元和34813.16万元，净利润分别为1640.75万元、6574.7万元和15832.54万元。2021-2022年，尽管受到国内风电新增装机容量下降的影响，企业营收有所放缓，但依然表现出了足够的市场韧劲。尤其是公司旗下的非风电领域业务持续放量，成为新的增长极。2022年，企业风电以外业务营收占比已经高达16%。进入2023年，随着行业大环境持续利好，盘古智能也重回高增长趋势。2023年1-3月，企业营收同比增长41.41%，净利润同比增长42.06%。
在市场开发方面，盘古智能也展现出了行业龙头企业的实力。早在2014-2016年期间，企业就先后成为金风科技、上海电气、联合动力、西门子等风电头部企业的供应商。随着盘古智能的市场口碑持续提升，企业先后进入维斯塔斯、西门子歌美飒、三一重能、中国海装、运达股份等众多知名企业的供应商体系。自2022年以来，随着旗下智造中心产能规模不断提升，盘古智能也开始进一步扩充海内外市场版图，深度参与全球市场竞争。
风电行业蓬勃发展为润滑系统市场注入强劲动能
盘古智能所在的风机集中润滑行业属于高技术门槛行业，尤其是在中高端市场，欧美龙头企业一直占据市场主导。以2015年为转折点，瑞典斯凯孚、德国贝卡等外资品牌此前在中国市场处于垄断地位。而自2015年开始，随着中国风电行业进入迅速发展期，以盘古智能为代表的本土企业全面崛起，开始加速实现国产化替代。集中润滑系统属于液压系统的分支技术产品，尽管在核心液压技术领域，我国发展起步较晚，技术积累相对薄弱，本土企业与国际优秀液压产品设计制造公司存在一定差距，但在政策支持下，头部企业不断加大研发创新力度，已经在一些细分赛道实现了弯道超车。
从应用市场来看，风电行业依然属于朝阳产业。2022年，受到俄乌冲突、能源与原材料价格波动等因素影响，全球风电装机量为77.6GW，同比下降17%。疫情与供应链等因素也导致我国风电行业增速放缓。2022年，我国风电并网装机量为37.63GW，同比下滑约21%。进入2023年，随着“双碳”战略成为全球共识，在确保安全可持续的能源体系战略背景下，受到“十四五”能源建设目标的推动，我国风电装机开始进入稳步增长区间。据国家能源局数据显示，2023年一季度，我国风电新增装机10.4GW，同比增长32%。
从长远来看，风电行业依然有庞大的增量市场等待开发，尤其是海上风电，正在成为行业热点，预计到2040年，全球海上风电装机容量将达到350GW以上，我国也将成为全球最大的海上风电市场。随着风机建设数量持续扩容，叠加清洁能源和可持续发展政策赋能，风电行业的高速发展，也将为盘古智能所在的风机集中润滑系统市场带来更广阔的发展空间。
企业IPO上市后将以参与全球化竞争为长期目标
按照盘古智能的战略规划，在实现IPO上市后，企业将继续围绕国家产业政策，坚持服务清洁能源、设备节能及高端装备的总体方向，并在做精做强风机集中润滑系统业务的基础上，进一步实现多元化发展，致力于成为国际一流的集中润滑系统制造商。
此外，盘古智能的产业多元化布局已经初具规模。在拓展新业绩增长点方面，除了风电板块之外，企业在工程机械、轨道交通、工业机床、盾构机等应用市场的开发也稳步推进。其中，雷沃重工、卡特彼勒、高测股份、中铁装备等非风电领域知名企业已经成为公司的核心客户。
当然，在主业领域，盘古智能也以国际一线企业为竞争目标继续精准发力。尤其是在高端液压市场，面对博世力士乐、川崎重工等海外巨头垄断市场的格局，盘古智能将进一步通过募投项目弥补短板，提升整体竞争力。根据企业公布的招股书显示，上市后发行股票开启的募投项目中，就包括了盘古智能（上海）技术研发中心项目。据悉，该项目拟投资1亿，重点聚焦集中润滑系统应用领域的开发、智能集中润滑系统开发、风机变桨液压系统开发、液压偏航制动系统等。依托一系列创新成果，企业的自主研发能力以及智能制造水平将大幅度提升。
与此同时，为了深度参与全球竞争，提高市场供应能力，新募投项目中也包括了盘古润滑·液压系统青岛智造中心二期扩产项目。数据显示，2020-2022年，盘古智能的产能利用率分别为94.68%、96.62%和93.23%，现有产能已经接近瓶颈。在这样的情况下。二期扩产项目将以递进式润滑系统、单线式润滑系统以及轨道交通润滑系统产品为核心，实现产能的全线扩容。按照规划，该项目投产后，盘古智能将实现年产润滑系统28500套，全面满足新时期的市场蓝图计划。
