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爆竹声中一岁除。我们送别了辛丑牛年，迎来了壬寅虎年。新年伊始价值大师中文站精选了五位价值投资大师的50句和投资、人生哲理相关的金句，望新的一年，价值大师中文站的新老用户都能再创佳绩，投资场上虎虎生威！
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李录
喜马拉雅资本创始人
1. 你只要不在能力圈里面，只要你的能力圈是没有边界的能力圈，只要你不知道自己的边界，市场一定在某一个时刻某一种形态下发现你，而且你一定会被它整得很惨。
2. 很多人羡慕并希望复制伯克希尔的成功，但却不愿意去学习查理和沃伦淡泊名利的态度。
3. 在判断一个企业的时候，千万不要轻易地下结论说，因为这个人怎么样，这个企业一定会成功或者不成功。我也遇到很多，看起来各方面条件都应该是对的人，结果他的企业做得很一般。
4. 理性是投资人需要终身修炼的一个特质，优先于对一个公司基本面的研究。
5. 如果1802年你有1块美金，今天这1块美金值多少钱？它的购买力是多少？答案是5分钱。200多年之后1块钱现金丢掉了95%的价值。
6. 如果单纯地以赚钱为目的做投资，几乎不可能成就超凡的长期业绩。我没有见到过任何单纯以赚钱为唯一目的的人创造出真正卓越的、超凡的业绩。
7. 一个人的品行、知识、心态会影响他长期的投资结果。
8. 知识的积累和能力的积累，如果以复利式增长且速度较快，会促成投资复利增长的加速。
9. 所有的事情都是一个长期的过程，如果时间放得长一点，眼光放得远一点，就会看到这样的时期是给优秀的、有耐心的、长期的投资人提供了非常好的投资机会。
10. 脚踏实地，一家公司一家公司地去分析。
塞斯·卡拉曼
《安全边际》作者，Baupost基金公司总裁
图源：福布斯网站
1. 无论你预期情况如何不利，现实可能只会更糟。
2. 当过度宽松的信贷环境普及和持续一段时间后，人们会被带入虚假的安全感中，这会造成一个更加危险的局面。
3. 你必须在市场下跌过程中购买。在下跌过程中比在回升上涨过程有更多的容量,而且有更少的购买者相竞争。早点总比晚些好,但是你必须对价格的继续下降做好准备。
4. 提防各种形式的杠杆。借款人不管是个人、公司或政府，必须要将他们的债务和自身的资产相匹配。
5. 假如市场的估值水平处于创纪录的高位，支撑市场的是资金流而不是基本面，那么整个市场崩盘的风险就特别大，历史上发生过几次。
6. 我们永远无法在事前知道熊市的底在哪里。
7. 价值投资者的问题在于，价值被低估的股票可能会被低估很长时间。
8. 价值投资者通过尽量避免损失，展示出他们规避风险的能力。
9. 在便宜的投资产品稀缺的时候，价值投资者必须有耐心，放弃标准，退而求其次往往会导致灾难。
10. 在牛市中，任何人使用任何投资策略，或者甚至根本没有策略，都能获得很好的回报，常常能跑赢价值投资者。只有在熊市中，价值投资的纪律才变得特别重要。
霍华德·马克斯
橡树资本管理创始人
图源：橡树资本管理官网
1. 成功的投资不是“买好的”，而是“买得好”。
2. 保持正确可能是投资成功的必要条件，但不是充分条件。你必须比其他人做得更加正确……其中的含义是，你的思维方式必须与众不同。
3. 在我看来，真正的选择似乎并不在价值和成长之间，而在当前价值和未来价值之间。成长型投资赌的是未来可能实现也可能无法实现的公司业绩，而价值投资主要建立在分析公司当前价值的基础之上。
4. 事实屡次证明，无论多好的资产，如果买进价格过高，都会变成失败的投资。同时，很少有资产会差到以足够低的价格买进都不能转化为成功投资的地步。
5. 投资是一场人气竞赛，在人气最旺的时候买进是最危险的。在那个时候，一切利好因素和观点都已经被计入价格中，而且再也不会有新的买家出现。
6. “价格过高”和“下一步将下跌”完全是两个意思。证券可能会价格过高并且维持相当长的一段时间……甚至进一步上涨。无论如何，价值最终会发挥作用。
7. 最大的投资风险存在于最不容易被察觉的地方，反之亦然。
8.牢记万物皆有周期是至关重要的。我敢肯定的东西不多，但以下这些话千真万确：周期永远胜在最后。任何东西都不可能朝同一个方向永远发展下去。
9. 证券市场的情绪波动类似于钟摆的运动。虽然弧线的中点最能说明钟摆的平均位置，但实际上钟摆停留在那里的时间非常短暂。
10. 一定要记住，当事情看起来好到不像真的时，它们通常不是真的。
查理·芒格
伯克希尔·哈撒韦公司副主席
图源：价值大师网
1. 我认识一位制造钓钩的人，他制作了一些闪闪发光的绿色和紫色鱼饵。我问：“鱼会喜欢这些鱼饵吗？”“查理”，他说，“我可并不是把鱼饵卖给鱼的呀。”
2. 本杰明·格雷厄姆有一些盲点，他过低估计事实，而那些事实值得花大本钱投入。
3. 钓鱼的第一条规则是，在有鱼的地方钓鱼。钓鱼的第二条规则是，记住第一条规则。
4. 达尔文的生平展示了乌龟如何可以在极端客观态度的帮助下跑到兔子前面去。这种态度能够帮助客观的人最后变成“蒙眼拼驴尾”游戏中唯一那个没有被遮住眼睛的玩家。
5. 如果你们只是记得一些孤立的实物，试图把它们硬凑起来，那么你们无法真正地理解任何东西。如果这些实物不在一个理论框架中互相联系，你们就无法把它们派上用场。
6. 我与巴菲特工作这么多年，他这个人的优点之一是他总是自觉地从决策树的角度思考问题，并从数学的排列与组合的角度思考问题。
7. 人类的大脑拥有巨大的力量，然而它也经常出毛病，做出各种错误的判断，它还使人们极其容易受其他人参考。
8. 微观经济学的伟大意义在于让人能够辨别什么时候技术将会帮助你，什么时候它将会摧毁你。
9. 股市真的如此有效，乃至没有人能打败它吗？很明显，有效市场理论大体上是正确的——市场确实十分有效，很难有哪个选股人能够光靠聪明和勤奋而获得比市场的平均回报率高出很多的收益。
10. 聪明人在发现定错价格的赌注后会狠狠地下注。他们碰到好机会就下重注，其他时间则按兵不动。就这么简单。
沃伦·巴菲特
伯克希尔·哈撒韦公司主席
1. 对大多数投资者来说，重要的不是他们知道多少，而是他们能在多大程度上认识到自己不懂什么。
2. 多样化是无知的保护伞。
3. 投资的利润来自于企业内在价值（IntrinsicValue）的成长，而不是持有股票的短期波动。
4. 唯有当潮水退去，才知道谁在裸泳。
5. 时间是好生意的朋友，却是坏生意的敌人。
6. 我们偏爱的持股期限是永远。
7. 你应该选择投资一些连笨蛋都会经营的企业，因为总有一天这些企业会落入笨蛋的手中。
8. 被网络公司引诱的投资人就好像参加舞会的灰姑娘一样，没有在午夜的期限之前赶紧离开，结果漂亮的马车又变回南瓜。不过最大的问题在于，这场舞会上的时钟并没有指针。
9. 在市场贪婪时恐惧，在市场恐惧时贪婪。
10. 成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。