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本文是《价值事务所》的原创文章，第1039篇。 文章仅记录《价值事务所》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。
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万事万物皆周期，只不过，在有些行业里，周期性影响非常明显，而有些行业则不太明显。
显然，养猪这个行业就属于周期性非常明显的那类，连带着其产业链卖动物疫苗、卖动物药的企业，业绩都遭受周期性影响。
关于猪周期的本质，在之前生物股份的文章里，《价值事务所》已经说得很明白了，因为猪的供给与需求中间有时间差， 当下的能繁母猪存栏量，往往决定的是8-12个月后的生猪出栏数量 。当市场猪稀缺时，大家都加班加点养猪，可这个猪并不能立马投入市场，要等上一年左右；当市场猪供给过剩时，相应的养殖户也不能立马停止对养猪的投入（可能人家喂的猪刚长到一半）。
而由于我国养猪业格局过于分散，个体的理性就会导致市场的极不理性，一拥而上、一哄而散就是散户的特点，所以，散户养殖的特征更是加重了猪周期。
不过，经过一轮轮残酷的周期洗礼，养猪业的散户正在不断出清，市场集中度正逐渐提高，未来，养猪必将是工业化养殖的天下，这个演变的历史，正如咱们资本市场一样，大A早期散户说了算，但越到后面，散户的话语权越低，机构的话语权越高，像漂亮国、香港这样的成熟市场，早已是机构的天下。
牧原股份
在之前的文章讲过，牧原是为数不多的，工业化养猪企业，上到饲料的生产加工，中间生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养，下到屠宰肉食一条龙全自己搞。
正是因为用工业模式养猪，使得牧原在成本控制、疫病防控等方面相比同行具备非常显著的优势，所长觉得，下面这张图基本就可以说明一切了， 普通小散户养猪，如何能同工业化“智能养猪”相提并论？而且，随着技术越进步，科技越发达，工厂和散户的差距只会越拉越大 。
从下图不难发现， 一体化的牧原养殖成本确实是一众同行企业中最低的 ，根据公司近期的披露，由于今年上半年粮食涨价，所以成本涨到了15.5 元/kg，但今年全年目标是实现 14.5 元/kg-15 元/kg 的养殖完全成本。
正是因为成本优势突出，所以最近这轮猪周期，猪价去年跌了一整年，牧原一直坚持到了三季度才开始亏损，且就全年看还是实现了 788.9亿的收入，以及69.04 亿的净利润。
今年一季度虽然巨亏，但猪价却是也在今年一季度见底的，按照目前的猪价对比牧原的成本来说，牧原已经不会再亏钱了，换句话说，最艰难的日子已经过去。
按照公司自己的说法，预计今年全年生猪出栏区间为 5000 万-5600 万头，要知道，2021年，我国全年生猪出栏量也就6.7亿头，意思就是说，牧原已经可以达到国内生猪养殖7.46%-8.36%的市占率了。
要知道，2020年牧原的市占率也就3.44%，牧原股份、温氏股份、正邦科技及新希望行业四巨头加起来市占率亦也不过8.63%。
这一数据充分说明，行业集中度正在加速提升。
另一个值得关注的点是，公司的生猪屠宰业务，有望于今年年底实现盈利，当前已投产的屠宰产能2200 万头，预计今年年底能将超过 3000 万。
温氏股份
牧原作为一体化工业养猪的代表，已经超越了曾经的养猪龙头温氏，不过，曾经的龙头温氏也仍不容小觑。
温氏过去是公司+农户养殖的代表，换句话说就是，温氏只自己建种猪场，等仔猪生产以后就送到委托的农民那养膘，养肥了再按照一个合适的价格回购同时支付代养费。当然，这个过程中，温氏会向合作的农民提供种苗、饲料、药物、疫苗及相关技术支持和服务。
这个模式的本质是利用农村闲散劳动力和闲散土地，再结合一定程度的现代化、规模化改造。
这个模式，在早期必然比牧原的一体化模式好，但越到后期就越会显得落后，道理很简单。
很多行业在工业化早期，效率都不如人工模式，但随着后面技术不断地迭代和改进，效率就会越来越高。
本文一开头的那幅图就道破了天机，没有绝对的适合不适合，不同的模式适用于不同的时代。
经历上一轮猪周期的巨亏（牧原坚持到三季度才亏，温氏二季度就扛不住了；牧原去年全年整体依然盈利，温氏去年全年则整体亏损），温氏开始将以前的“公司+农户”向“公司+养殖小区”升级。
所谓的公司+养殖小区，就是由温氏打造养殖小区，吸引散户到养殖小区里租赁养殖场， 小区由温氏统一规划建设 ，如此就能实现更高效的现代化养殖，降低养殖成本。
换句话说就是，一方面利用了闲散的农村劳动力，另一方面也狠抓现代化。
温氏股份这样养猪让所长想到了啥呢？想到了褚时健种橙子，褚时健当年就是，承包一大片土地种橙子，让农户都严格按照公司拟定的规则“伺候”果树，这些农户看似是“帮工”，但其实可以理解为种橙子的“工人”。
甚至，褚时健还给农户们在果园边建了青砖瓦房，并为每家配了1~2亩菜地，让农户们可以自己种点菜养些家禽，把业余生活搞丰富。这可不就是职业种果工人？
温氏股份的这个公司+养殖小区，在所长看来，就是“公司+现代产业园区+职业农民”，把养猪的农民升级成了工人，只不过这些工人的积极性会比一般工人更高，忠诚度也更强。
根据投资者关系活动记录表披露， 目前温氏已建成养殖小区年产能500万头 ，其中公司出资自建养殖小区产能约150万头，租赁他建的养殖小区产能350万头。截至2021年底，公司拥有生猪能4600万头，高质量能繁母猪存栏规模100-110万头，并计划今年年底增加至140万头。
截止2022年一季度，温氏的养殖成本也降低到了16元/公斤，相比去年有非常明显的下降，又同牧原回到了同一起跑线。
那么，据前文所讲，猪价从今年二季度开始回暖，所以，按目前的市场价对比温氏的成本价，温氏也开始赚钱了。
最后
很多人因为非洲猪瘟便认为猪周期失效，其实猪周期一直存在，默默地注视着一切。超级猪周期虽然让头部养殖企业坐了一轮超级过山车，并让他们在去年下半年和今年一季度亏损累累。
不过，目前猪价已经触底回升，尽管还有反复，但最低谷的时期已过，且超级猪周期加速了养猪业的头部集中，牧原、温氏双寡头的生猪产能加起来已过亿，占到全国生猪产能的六分之一，要知道，2020年的时候，这两家加一起，再算上正邦和新希望，市占率也不过8%出头。
照这个速度，也许再来一到两个猪周期，散户就被出清了，以后养猪的农民，全部都会升级为养猪的工人。
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