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BBC汇率制度

  	      	      	    	    	      	    

BBC汇率制度(即盯住一篮子货币汇率制区间浮动汇率制爬行盯住汇率制合成的复合汇率制度)

目录

BBC汇率制度简介

  国际上所谓的“BBC”型(“篮子、区间和爬行”“Basket,Band and Crawl”)有管理的浮动汇率制度。“BBC”型的有管理的浮动汇率制度也可以被称为爬行区间汇率制度,作为一种弹性的中间汇率制度,兼有盯住汇率制度的稳定性和浮动汇率制度的灵活性、防冲击性,是一种国际上许多学者都推荐发展中国家采用的新型汇率管理准则。

  威廉森Williamson)分别于1965年和1985年提出了爬行盯住汇率目标区理论。其一,克鲁格曼Paul Krugman)、多恩布什Rudiger Dornbusch)和帕克(Park)进一步发展了这两个理论。东南亚危机过后,有的学者提出了爬行带以取代爬行盯住汇率目标区,之后,多恩布什和帕克又将爬行盯住、目标区和爬行带统称为“BBC制度”,第一个B指一篮子(basket)、第二个B指(band)区间,C指爬行(crawling)。

  BBC制度是由以下三种汇率制度,即一篮子货币盯住汇率制爬行盯住汇率制限幅浮动汇率制组合而成的复合汇率制度。一篮子货币盯住汇率制用于确定中心汇率,其作用是保持有效汇率的稳定。盯住一篮子货币可防止主要国际货币之间汇率变化引起的负面影响。爬行汇率制的作用是调整物价变化对实际汇率的影响。通常影响一国竞争力的主要因素是实际汇率的变化,而这一变化又受国内外物价变动的影响。当本国物价上升快于国外物价时,相对物价的变化将引起本币实际汇率高估,为了阻止这一趋势,本币需要贬值,其结果名义汇率脱离水平运动并形成爬行走势。以上两种汇率机制的配套使用可保持实际有效汇率的稳定。而限幅浮动汇率制汇率变动提供了一定的空间。其作用是汇率的适度变化可为金融政策的实施提供一个空间。

BBC制度的比较研究

  威廉姆森(2000)从防范危机的角度出发,对角点汇率制度和中间汇率制度进行了研究,结果表明角点汇率制度同样难以避免危机形成,而中间汇率制度中,参照汇率,监控汇率带和BBC制度比较,认为参照汇率最不易受到冲击影响,但可能汇率失调,因为当局只设一个参照均衡汇率,却没有义务捍卫它。

  BBC制度易受冲击影响,但是政府干预可能是保持在汇率带内。监控汇率则具有两者优点,当局没有义务捍卫汇率带,但是政府干预可能汇率保持在汇率带内;监控汇率则具有两者优点,当局没有义务捍卫汇率带,但是同时却暗含着一种假定行为来防止汇率制度偏离均衡。