有价证券回购利率(securities repurchase rate)
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有价证券回购利率一般是指国债回购利率,所谓回购,就是央行与某机构签订协议,将自己所持有的国债按照面值的一定比例卖出,在规定的一段时间后,再将这部分国债买回。买卖之间的差价,就是这段时间内资金的使用成本。
有价证券回购利率按照时间一般又被叫做7天回购利率。把回购利率看作是使用国债借钱所需要偿还的利息。银行间互相持有债券,当银行进行回购交易时就会有回购利率。无论多少天的回购利率,都是按年化利率表示的。
比如7天回购利率为4%,实际7天的利率应该是7/360*4%=0.0778%,比如我手上有国债,但是需要钱,你手上有钱,那么我就用我手上的国债给你作为质押,然后向你借钱,一般是7天,再约定一个7天的回购利率,也就是我借钱的成本,7天后我把本息给你,你再把国债还给我。 现在很多大盘新股发行,所以造成7日回购利率居高不下。
国债回购利率是指一定时期的国债回购交易利息与其本金的比率,其计算公式为:
回购利率(年率)=(到期利息/本金)×(360/融资天数)×100%
我国的国债回购交易利率实行的是完全由市场资金供求决定的市场利率。影响国债回购利率变动的主要因素是银行利率和股市行情。其中,银行利率对国债回购交易利率的长期决定起决定作用,两者呈同方向变动。股市行情对国债回购利率的短期变动起直接作用,国债回购利率的短期升降与股市行情呈同方向变动。此外,时间也是影响国债回购利率变动的因素。正常情况下,一周之内每周五因临近双休日,国债回购利率会有所下降;一年之内12月下旬因金融机构年末轧账需要,市场资金短缺,国债回购利率会上升。[1]
随着中央银行公开市场业务规模的不断扩大,有价证券回购利率水平的变动对金融机构买卖有价证券的行为的影响程度越来越大。
就近两年而言,中央银行公开市场操作尽管从流量上看已初具规模,但存量规模仍然较小。截至2000年8月底,反映中央银行公开市场操作规模的“证券买卖”余额仅有 395亿元。有价证券回购利率作为中央银行的基准利率尚不成熟。