非上市证券（Unlisted Security）
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非上市证券也称“非挂牌证券”、“场外证券”，是指未在证券交易所登记挂牌，由公司自行发行或推销的股票或债券。
未上市证券不能在证券交易所内交易，但可以在交易所以外的“场外交易市场”进行交易，有的也可以在取得特惠权的交易所内进行交易。
产生非上市证券的主要原因在于两点：
(1)有些证券不符合交易所规定的上市条件；
(2)非上市证券的发行成本较低。
因此，有些大商业银行和保险公司往往凭借其良好的金融信誉直接发行非上市证券，即使这些证券符合上市条件，目的是避免每年向交易所交纳与证券上市有关的各种费用和呈递财务报表。
非上市证券由于是公司自行推销的，与上市证券相比，筹资成本较高，难以扩大公司的社会影响，为公司赢得社会声誉。
一般说来，非上市证券的交易比上市证券的交易要多，在交易所里上市的证券种类非常有限，只占整个证券市场证券种类的很小部分。非上市证券多因不符合证券交易所规定的上市条件而未能登记注册，但有些规模大且信誉好的商业银行和保险公司，为了免去每年向交易所付费及呈送财务报表等，即使符合交易所规定的条件，也不愿意在交易所注册上市。更何况现代电子通讯网络技术的不断发展，又为场外非上市证券的交易提供了十分便利的条件。