掺水股(Watered stock)又称"水分股"或"虚股"
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掺水股与“资本掺水”是同一个概念，指公司发行的股票，按面值加汁的资本总额大于公司的实际资本总额，即股票票面价值大于实际资本价值的股票。
还有一些观点认为：掺水股从严格的意义上讲不过是指股票发行总量超过实际投入资本。在有关规则被制订出来规范这种做法之前，它的确可以成为帮助坏人作恶的工具。但事实上每一次送红股和股票拆细都是“掺水股票”，而投资者并不会有什么特别的意见。这个名词已经从今天的华尔街上消失了，原因并不是这种做法不存在了，而是因为这种做法已经普遍化了。
19世纪末和20世纪初股票掺水曾在美国盛行。目前，这种股票掺水的做法在多数西方国家已被明文禁止。掺水股的名称来源于将牛赶往集市的途中喂大量的盐，这样能使牛在称重量前饮进大量的水以增加体重。
第一，有些股东不是以现金财产入股，而是以个人的社会地位、信誉、技术、经营管理能力取得公司股票；
第二，在以财产入股的情况下，投资者高估了财产现有资产价值；
第三，公司增资时，有意高估现有资产价值，并以高估了的资产价值总额发行股票；
第四，股票发行价格低于票面价值时，以面值计算的资本总额就会大于实收资本总额；
第五，用股票酬劳筹建公司的发起人及有关人员。
第六，公司用股票代替现金支付股息，而实际上公司并无盈余。
概而言之，公司资本没有那么多，而是有水分，资本掺了水。从股票的角度来看，股票的价值也是掺了水。这是一种通过发行股票弄虚作假，骗取更多资本的做法。
发行掺水股主要有3种情况：
(1)在公司增加资本或合并时，由于夸大公司现有资本总额并按夸大的资本总额发行股票，就能掌握超出现有资本总额的那部分股票，进而控制公司活动。
(2)向发起人或雇员赠送或优惠提供股票，而不要求其支付正常费用。
(3)对公司的商业信誉等无形资产发行股票。由于掺水股与公司现有资产总额不符，无法真实地反映公司资产状况，不正常地降低了每份股票的价值并减少其股利，各国证券交易法已陆续禁止发行掺水股。