自然率假说(Natural-rate hypothesis)
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自然率假说是弗里德曼和哥伦比亚大学教授埃德蒙·费尔普斯(Edmund s．Phelps)于1968年同时提出的。20世纪70年代，西方国家出现了严重的、持续性的“滞胀”，这是当时被作为国家经济政策指南的菲利普斯曲线所无法解释的。针对这一矛盾，弗里德曼提出了附加预期的菲利普斯曲线。自然率假说正是附加预期菲利普斯曲线中很重要一个的部分。弗里德曼所提出的自然率指的是“在没有货币因素干扰的情况下，让劳动力市场和商品市场的自发供求力量发挥作用时所应有的、出于均衡状态的失业率，这种失业率是稳定的、独立与通货膨胀率的．只要没有货币干扰，实际失业率总是以这种自然失业率为轴心而上下波动的。”根据弗里德曼这一自然率假说，政府在短期内可以通过高通货膨胀率来使失业率低于自然率水平。但从长期来看，失业率与通货膨胀率是没有必然联系的，自然率将是必然存在的，从而政府试图通过高通货膨胀以实现高就业率的经济政策将会失效。
自然率假说卢卡斯在“自然失业率”的基础上，提出的一种关于就业、产出、物价等经济变量存在着一种由政府政策支配的实际因素（如生产、技术等）决定的自然水平的理论观点。
自然率假说的要旨是：资本主义市场经济的运行有其内在的动态平衡，外界的力量能打破平衡于一时，但不能使之根本动摇；政府所能作的最好的事情，就是尽量顺应它。这与货币主义对自由经济的坚定信仰是一致的。
滞后性和对自然率假说的挑战
（1）自然率假说：总需求的波动只在短期中影响产出，就业与失业，而在长期中这些变量要回到古典模型所指出的水平。
（2）滞后性描述了历史对自然有长期持续影响，指出总需求甚至在长期中也能影响产业和就业而向自然率提出挑战，因为衰退会通过改变自然失业率而借许多机制给经济留下长期伤害。比如，衰退改变使失业时工人会失去有价值的工作技能，或改变了决定工资的一个过程。