股票估价

股票估价(Stock Valuation)

什么是股票估价

　　股票估价是通过一个特定技术指标与数学模型，估算出股票在未来一段时期的相对价格，也叫股票预期价格。

　　第一种是根据市盈率估值.比如钢铁业世界上发达国家股市里一般是8-13倍的市盈率.所以通过这种估值方法可以得出一般钢铁企业的估值=业绩*此行业的一般市盈率.

　　第二种是根据市净率估值.比如一个资源类企业的每股净资产是4块,那么我们就可以看这类企业在资本市场中一般市净率是多少,其估价=净资产*此行业一般市净率.这种估价方法适合于制造业这类主要靠生产资料生产的企业.象IT业这类企业就明显不合适用此方法估值了.

　　股票估价的基本模型

　　计算公式为：

　　股票价值 $=\sum_{t=1}^n \frac{D_t}{(1+R)^t}$

　　R——投资者要求的必要收益率

　　 $D t$ ——第t期的预计股利

　　n——预计股票的持有期数

　　零增长股票的估价模型

　　零成长股是指发行公司每年支付的每股股利额相等，也就是假设每年每股股利增长率为零。每股股利额表现为永续年金形式。零成长股估价模型为：

　　股票价值= $\frac{D}{R_s}$

　　例：某公司股票预计每年每股股利为1.8元，市场利率为10%，则该公司股票内在价值为：

　　股票价值=1.8/10%=18元

　　若购入价格为16元，因此在不考虑风险的前提下，投资该股票是可行的

　　固定增长股票的估价模型

　　设最近一期支付的股利为D0，预计第一期支付的股利为D1，股利增长率为g，则：

　　股票价值 $=\sum_{t=1}^ \infty \frac{D_t}{(1+R_s)^t}$

　　 $=\frac{D_1}{(1+R_s)^1} + \frac{D_2}{(1+R_s)^2} +...+ \frac{D_n}{(1+R_s)^n} +...$

　　 $=\frac{D_o(1+g)^1}{(1+R_s)^1} + \frac{D_o(1+g)^2}{(1+R_s)^2} +...+\frac{D_o(1+g)^n}{(1+R_s)^n} +...$

　　 $=\frac{D_o(1+g)}{R_s - g}$

　　 $=\frac{D_1}{R_s - g}$

　　例:某公司发行的股票，经分析属于固定成长型，预计获得的报酬率为10%，最近一年的每股股利为2元，预计股利增长率为6%，则该种股票的价值为：

　　股票价值= $\frac{2 \times (1+6%)}{10% - 6%}=53$

　　若购入价格为46元，在不考虑风险的前提下，投资该股票是可行的。

　　阶段性增长股票的估价模型

　　P/E比率估价分析'

　　P/E比率：即股票的每股市价与每股收益的比率，又称市盈率。

市盈率＝	每股市价
	每股收益

$=\frac{P}{E}$

　　股票价格＝该股票市盈率×该股票每股收益

　　股票价值＝行业平均市盈率×该股票每股收益