目录 |
股利分配管理是指有关公司净利润如何进行分配方面的决策工作管理。
股利分配管理包括公司选择何种股利分配政策、公司是否分配股利、分配多少股利等内容。这三者之间的关系：不是孤立存在的，而是相互联系在一起共同通过影响公司的风险、成本和收益来最终影响公司价值的实现。股利分配管理表现为以公司为中心.在西方国 家,同样也有着法律对公司股利分配的严格规定。公司必须完全遵守,公司已经视此为一项无法避免的责任。所以西方公司的股利分配是指税后利润的分配,即如何在向股东支付股利和企业留存之间分配,以股东的当期现实利润(股利) 和长远利益(留存收益)的有机结构为股利分配的基本原则,其目的是为了实现股东财富的增长,或者说是股东财富最大化。
股利无关论认为，企业的股利政策不会对公司的 股票价格产生任何影响。该理论是由美国财务学专 家米勒和莫迪格莱尼于1961年在他们的著名论文《股利政策，增长和股 票价值》中首先提出的，因此，这一理论也被称为 MM理论。
MM理论的基本假设是完全市场理论。完全市场理论的基本含义是：资本市场具有强式效率性。所谓强式效率 性是指股票的现行市价已经反映了所有已公开或 未公开的信息，任何人甚至掌握内部信息的内线 人也无法在股市上赚取超额报酬。没有筹资费用（包括股票发行和交易费用）。不存在个人和公司所得税。公司的投资决策与股利决策是彼此独立的。