增量现金流

  	      	      	    	    	      	    
增量现金流(Incremental Cash Flow) 
 
目录
 
 
1 什么是增量现金流
 
2 确定增量现金流要点
 
3 增量现金流的原则
 
 
 
 什么是增量现金流 
 
　　增量现金流也称为相关现金流量，是指公司有无被决策项目时未来现金流量的差值，也就是由决策引起的公司总未来现金流量的变化。 
　　显然，在计算投资项目的净现值的时候，只有增量现金流是有意义的。例如，某公司两年前曾打算开发某产品，曾支付10万元的咨询费，但由于种种原因项目未能继续下去。现在旧事重提，在进行投资分析时这笔费用是否是相关成本呢?答案是否定的。在任何一个阶段，以前支付的费用都是沉没成本，因此，在决策过程中的每一阶段，只有未来的成本和收人才是与决策相关的。增量现金流量的概念听起来很容易理解，但在实际计算过程中很容易出错。一个简单的办法是，假设可能出现的两种情况：在第一种情况下项目被采纳；在第二种情况下项目被拒绝。在这两种情况下都会发生的现金流量是不相关的现金流量，因此与投资决策无关；只有在第一种情况下才会发生的现金流量就是增量现金流量，与决策有关。 
 
 确定增量现金流要点 
 
增量成本与沉没成本； 
机会成本； 
相关效果； 
净营运资金； 
财务成本； 
通货膨胀； 
政府干预。 
 
 增量现金流的原则 
 
　　增量现金流在确定投资项目相关的现金流量时，应遵循的最基本的原则是：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。投资项目的增量现金流，可以按时间分为三种： 
 
  
 
初始期现金流 
(1)购置新资产的支出 
(2)额外的资本性支出(运输、安装、调试等支出) 
(3)净营运资本的增加(或减少) 
(4)旧资产出售的净收入(重置项目)，包括其纳税影响 
 
 
 
经营期现金流 
(1)经营收入的增量 
(2)减：经营费用的增量(折旧除外) 
(3)减：折旧费(按税法规定计量)的净变动 
【提示】以上三项之和是项目引起公司税前利润变动 
(4)所得税额的变动||【提示】以上四项的合计是项目引起的税后利润变动 
(5)加：折旧费(按税法规定计量)的净变动 
【提示】以上5项之和为经营期增量现金流 
 
 
 
处置期现金流 
(1)处置或出售资产的残值变现价值 
(2)与资产处置相关的纳税影响 
(3)营运资本的变动