流动借贷
国际借贷分为固定借贷与流动借贷两种，流动借贷是指国际借贷中形成了借贷关系并且进入了实际支付的那种债权、债务关系，是决定汇率变动的因素。另外，流动借贷实为国际收支。因为戈森所指的流动借贷内容实际上是狭义的国际收支的内容，所以这国际借贷说又被称为国际收支论。
只有流动借贷才对外汇供求进而对汇率产生影响。如果一国的流动借贷相等，表明外汇供求平衡，汇率不会变动。如果流动借贷出超，则外汇供大于求，外汇汇率下降；反之，则相反。即流动借贷中的债权大于债务，汇率将下跌；而流动债权小于流动负债时，则外汇需求量大于供给量，外汇汇率上升。