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1973 年，尼克博克(Frederick T. Knickerbocker)以出版了《垄断性反应与跨国公司》一书，从垄断企业战略竞争角度出发，尼克博克提出了寡占反应理论，也称为寡头垄断行为理论。进一步发展了海默——金德尔伯格的“垄断优势论。”他通过分析187家美国跨国公司的投资行为，发现在一些寡头垄断性工业中，外国直接投资很大程度上取决于竞争者之间的相互的行为约束和反应。
他指出，寡头企业采取任何一项活动，其他企业都会效仿，力求缩小差距，降低风险，保持双方力量均衡。这是寡占反应原理。企业进行国际直接投资的主要原因，是垄断企业模仿领头企业的竞争策略。为了与领头企业瓜分市场，在领头企业对外直接投资的刺激下，其他竞争企业也会模仿其战略相继到同一市场上进行直接投资。
该理论认为，战后美国企业大举对外直接投资主要由寡占反应行为所致，投资主体是寡占行业少数几家寡头公司，它们的投资又大都在同一时期成批地发生。
该理论把对外直接投资区分为“进攻性投资”与“防御性投资”，决定这类投资的因素是各不相同的，防御性投资是由寡占反应行为所决定的。他还研究了与对外直接投资成批性有相关关系的各种因素。
尼克博克的理论基于对产业结构与市场结构的分析，他将市场结构分为三大类：（1）完全竞争市场；（2）紧张型寡占市场；（3）宽松型寡占市场。
在一个完全竞争市场（一般竞争者数目超过20 个），任何一家公司都无法操纵市场价格，公司的最佳策略是依据市场信号来生产。因此某家企业的投资行为，一般不会影响其他竞争者的投资行为；
在一个紧张型寡占市场（一般其竞争者不超过4 个），每家公司都拥有相当程度的垄断力量。因而公司相互之间会倾向于共谋而非竞争；
而在一个宽松型寡占市场，各竞争者的战略性行为就会互相制衡或产生激烈的反应。
这种战略性行为的反应，又可分为三种类型。
（1）跟随领导者。在这种情况下，如某一竞争者率先投资进入某区域，其余的投资者就会跟随而来；
（2）交换威胁，在这种情况下，各竞争者会相互侵入对方市场或威胁对方的市场地位因而导致投资互动现象；
（3）动态竞争。在这种情况下，一旦市场均衡被打破，就会诱发一个动态的连锁反应，直到形成新的均衡。
其主要论点是：
(1)从事对外直接投资的企业绝大部分是寡头行业中的大企业。由于寡头行业中占统治地位的大企业很少，其中每一个寡头企业都占有举足轻重的地位，因此它们相互之间对对方的行动都很敏感，具有很高的相互依赖性。只有在相互竞争的寡头企业的市场份额保持稳定的情况下，寡头市场才能达到均衡。
(2)由于寡头行业具有上述既相互竞争又相互依赖的特性，当一个寡头垄断企业对外直接投资时，其它寡头为保持市场份额的均衡，往往也会比照前者的规模进行同样的直接投资，以免在竞争中处于不利地位。这是因为，前者率先在国外进行生产，后者自会担心原有市场份额被夺走；前者还将拥有后者所没有的全球性竞争优势和多国多厂经营的种种优越性，打破原来的竞争均势。面对这些新的威胁。后者必须追随前者去国外投资，即使其预期利润率很低也在所不计，因为竞争对手的投资利润率将由于自己的进入而被同样拉低。
(3)由于寡头的这种反应特性，一个寡头行业中的各个寡头企业往往是差不多共同向一个国家进行直接投资，从而在这个国家保持它们之间的均势。
总之，寡头的反应大致可以解释一个寡头行业中少数几个大企业在一个很短的时间内集中对一个国家进行直接投资。纷纷建立各自的生产性子公司的原因。这种投资是一种防御性的投资，至于最先进行对外直接投资的那个企业的目的，则可以用“垄断优势论”来加以解释。