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基差投机是指投机者根据股市的变化，通过买进和卖出某种股票指数以从中获利的交易行为。具体是：当投机者预测到某种股票指数会上涨时，他就买进该股指期货合约，待其上涨后再卖出该合约；当投机者预测到某种股票指数会下跌时，他就卖出该股指期货合约，待其下跌后再买进该合约。
基差是期货交易中的一个重要概念，它是指某一特定商品或资产在某一时间、同一地点的现货价格与其期货价格之间的差额。即：
基差＝现货价格－期货价格
在计算基差时，通常使用离交割期最近月份的期货合约价格作为期货价格。现货价格低于期货价格时，基差为负；反之，基差为正；当二者相等时，基差等于零。基差的绝对值越大(即负值越小或者正值越大)表示基差越强；反之，绝对值越小表示基差越弱。
到期时，期货价格与现货价格会趋于一致，基差为零，现货与期货的损益正好抵消，套期保值者就能够实现完全套期保值。但在到期之前，现货价格与期货价格并不一定完全同步，价差会不断变化，如果在到期之前进行对冲，就不一定能够实现套期保值的目的。基差的不可预期的变动可能给套期保值者带来盈利，也可能使其发生亏损。
有些投机者会利用基差的变动获利。他们赌的不是期货或现货价格变动的方向，而是两者价差的变化。
一个在期货市场上拥有空头头寸，而在现货市场上拥有多头头寸的投资者，将会在基差为正并扩大或基差为负并变小时获利。一个在期货市场上拥有多头头寸，而在现货市场上拥有空头头寸的投资者将会在基差为正并减小时或基差为负并变大时获利。