合成看跌期权
合成看跌期权(Synthetic Put)
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什么是合成看跌期权[1]
合成看跌期权是指用看涨期权、原生资产和无风险债券一起复制的看跌期权。
合成看跌期权的组合[2]
合成看跌期权组合是(见图)一种有效保护卖空头寸的风险保护策略，与合成看涨期权组合相反。其基本原理是：我们卖空期权，然后购买平价或者轻度虚值(具有较高施权价格)的看涨期权。该策略的净效应在于创建出同标准买入看跌期权相同的风险情况，我们形成的是净债权而不是净债务。
简而言之，这意味着如果股票价格意外地跌至我们所制定的止损价位，我们将面对有限的向下风险。如果股票价格上涨，买入看跌期权的价值将会增加，从而弥补卖空股票头寸遭受的损失。
合成看跌期权组合的交易步骤[2]
(1)卖空股票。
(2)买入平价(或者虚值)看涨期权。
注意到你创造出的风险情况和看跌期权一样，但通过卖空股票，你已从交易中获得净债权。
前期步骤
- 尽力保证股票价格是下跌的趋势并确定一个明确的阻力价位范围。
后期步骤
- 根据交易计划中的规则来处理你持有的头寸情况。
- 如果股票价格下跌的金额大于看涨期权权利金，那么在到期日时你将能获利。