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合并报表的主体是一个虚拟的会计主体, 而在企业要偿付债务时必须依照法律主体。所以合并资产负债率作为债权人衡量债务人的偿债能力时没有太大的实际意义。但是在对企业集团进行企业效绩评价或财务比率分析时, 合并资产负债率却是重要指标之一。
合并资产负债率= 合并总负债/ 合并总资产×100%,在此把少数股东权益视为净资产( 因为无需偿还) 。合并资产负债率是在对母子公司个别资产负债表简单叠加汇总的基础上, 再通过对母公司对子公司长期投资和子公司净资产的抵销以及母子公司内部往来、内部交易的抵销得出的:
| 合并资产负债率＝ | 合并总负债 | |
| 合并总资产 |
=
| 母子汇总总负债- 内部往来事项 | ||
| 母子汇总总资产- 母公司在子公司净资产中所享有的份额- 内部往来事项 |
=
| 母公司负债+ 子公司总资产×子公司资产负债率- 内部往来事项 | ||
| 母公司总资产+ 子公司总资产×[ 1- ( 1- 子公司资产负债率)×母公司对子公司股权比例] - 内部往来事项 |
注:1- 子公司资产负债率= 1/ 子公司权益乘数= 子公司权益/ 资产
由于内部往来及内部交易抵销事项对合并资产负债率计算公式的结构并不会造成太大影响, 鉴于突出计算的核心内容, 所以在假设没有内部往来及内部交易抵销的前提下, 母公司对子公司持股比例以及子公司资产负债率以及子公司总资产的规模决定了对汇总总资产可以抵销的金额, 即母公司在子公司净资产中所享有的份额。此时资产负债率的计算公式可简化为:
| 合并资产负债率＝ | 合并总负债 | |
| 合并总资产 |
=
| 母子汇总总负债 | ||
| 母子汇总总资产- 母公司在子公司净资产中所享有的份额 |
=
| 母公司负债+ 子公司总资产×子公司资产负债率 | ||
| 母公司总资产+ 子公司总资产×[ 1- ( 1- 子公司资产负债率)×母公司对子公司股权比例] |
由上述计算公式可见,合并资产负债率是在母子公司资产负债简单叠加的基础上,同时考虑了母公司对子公司净资产份额等抵销因素所得出的,而且所有因素是综合的且按权重大小来影响合并资产负债率的。故影响合并资产负债率的因素主要有以下几项:
1.母子公司的个别资产负债率,母子公司总资产的相对规模;
2.母公司对子公司的股权比例(直接比例和合并范围的关联企业交叉持股部分之和);
3.母子公司内部往来余额、内部交易的未实现利润金额。
1.在仅考虑单项因素影响的前提下,子公司个别资产负债率提高或个别总资产的规模增大或母公司对其的持股比例提高都会相应使合并资产负债率相对提高。
(1)在子公司个别报表资产负债率一定的前提下,资产规模越大,个别报表资产负债率对合并报表资产负债率的影响就越大。但具体情况需视其资产负债率与母公司个别报表资产负债率的相对关系而定。
(2)在子公司资产负债率及其总资产规模一定的前提下,如母公司对该子公司的持股比例越大,则合并资产负债率越高。所以在子公司资产规模一定时,全资子公司对合并资产负债率影响最大。
2.在子公司的资产负债率高于母公司时,合并资产负债率一定高于母公司的资产负债率,而且可能高于子公司的资产负债率,且不论子公司的总资产规模或母公司对其的持股比例大小与否。
例:设母子公司的总资产均为100万元,资产负债率各为60%、70%,且母公司对子公司的持股比例为80%。
则合并资产负债率=(60+70)/{100+100×[1-(1-70%)×80%]}=73.86%>60%;如母公司对子公司的持股比例上升为100%,则合并资产负债率=(60+70)/{100+100×[1-(1-70%)×100%]}=76.47%>60%。可见,不论子公司的总资产规模或母公司对其的持股比例大小与否,在子公司的资产负债率高于母公司时,合并资产负债率一定高于母公司的资产负债率。
3.在子公司的资产负债率低于母公司时,一般情况下合并资产负债率将处于母子公司资产负债率的区间之内;但当母公司对子公司的持股比例加大时,也可能使合并资产负债率高于母公司的资产负债率,所以全资子公司对合并资产负债率影响最大。如果同时合并多个子公司,合并资产负债率将会受到各子公司资产负债率加权平均的综合影响。
例:设子公司为一全资公司,母子公司的总资产均为100万元,资产负债率分别为70%、60%,则合并资产负债率为(70+60)/(100×2-40)=81.25%;如该子公司的资产负债率升高到65%时,合并资产负债率为(70+65)/(100??2-35)=81.8%;如要使合并资产负债率保持在70%时,母公司对该被投资单位的持股比例须降到35.71%(0.7=130/{[1-(1-60%)×持股比例]×100+100}),当然此时如无特殊的控制关系,该被投资单位将不能被纳入合并范围。
4.在不考虑内部交易时产生的未实现的利润和内部往来计提坏账准备的前提下,可抵销的内部往来的金额越大,合并资产负债率会越低。因为在内部往来抵销时,同时减少合并负债和合并总资产,而分子、分母减少同一金额时,会使结果降低。
大型集团合并会计报表编制是个多层级的合并工作,形成了一个逐步、分层、交叉合并抵销的过程。由于合并基础的多样化和合并技术的复杂性,以及组成整个集团的公司繁多,编制合并报表者不能及时、全面地对各层级下属公司的具体业务了解或掌握,致使许多集团编制的合并报表没有对内部股权、内部交易、内部往来进行充分抵销,虚增了企业集团的合并资产、合并负债、净资产。
1.降低母子公司的个别资产负债率,特别是母公司。由以上合并资产负债率的计算公式可见,母子公司的个别资产负债率的大小是影响计算结果、反映计算内涵、分析财务结构的核心因素。并且从分子、分母的权重来看,母公司的个别资产负债率相对于子公司,影响能力会更大。
须要强调的是降低母子公司的个别资产负债率,并不意味着盲目压低比率,一般企业其最佳值为50%,越过65%风险就加大,65%是警戒线,100%为破产线。但在50%以下,数字越小,越趋于保守,因此,30%为保守线。
基于“财务杠杆”效用及企业生产经营状况等诸多因素,个别企业的资产负债率并不能一概以一般标准来衡量,要视企业的实际情况而定。
2.降低对资产负债率偏高的子公司的股权比例。合并资产负债率是以母子公司资产负债率为计算基础的综合评定值,降低对资产负债率偏高的子公司的股权比例无疑使母公司扣除了一些劣质部分。这不仅对评价整个集团的资产负债比率很有好处,而且对整个集团的内部优质整合、强化竞争力以适应更好的经营发展战略具有重要意义。
3.加强对合并报表范围内企业间内部往来的核对清理,尽可能地把内部往来抵销干净。从代数的角度分析,合并资产负债率计算公式的分子和分母同时减去一定数量的内部往来抵消项目会导致整个计算结果减小。尽管加强对合并报表范围内企业间内部往来的核对清理是很有效的措施,但在实务中却一直是个难点。
加强企业间内部往来的核对清理,在今后很长时期内都将是合并会计实务中尚须研究改进的重要工作之一。妥善解决这个难题,特别是针对大型集团企业而言,能有效降低合并资产负债率,并且对提供一个准确、详实的集团合并会计报表也很有帮助。