一次还本付息债券

什么是一次还本付息债券

　　一次还本付息债券是指在债务期间不支付利息，只在债券到期后按规定的利率一次性向持有者支付利息并还本的债券。我国的一次还本付息债券可视为零息债券。

　　这种债券的付息频率一般为一年一次。

　　单利计息: $P=\frac{M+M\times r\times n}{(1+k)^m}$

　　复利计息: $P=\frac{M\times(1+r)^n}{(1+k)^m}$

　　上述式中，P为一次性还本付息债券的购买价格，M为面值，r为票面利率，n为发行日至到期日的期数，k为贴现率，m为购入日至到期日的剩余期数（购入日为付息日时，m取整数；购入为非付息日时，m取小数）。

　　例1 某债券2001年1月1日发行，期限5年，面值1000元，年利率6%，一年计息一次，按单利计息，一次性还本付息。一投资者希望以年5%的收益率于2004年1月1日购买此债券，问他能接受的价格是多少？

　　分析：解：已知 M=1000 r=6% n=5 k=5% m=2 则

　　 $P=\frac{1000+1000\times 6%\times 5}{(1+5%)^2}=1179.4$ （元）

　　若2004年1月1日该债券的实际市场价格低于1179.14元，他可以购买此债券。

　　例2 在例1 中，若按复利计息，情况又将怎样？

　　解：利用复利下的计算公式，则投资者愿意接受的价格为

　　 $P=\frac{1000(1+6%)^5}{(1+5%)^2}=1213.81$ （元）