分类加总估值法

  	      	      	    	    	      	    
分类加总估值法（Sum of the parts valuation） 
 
目录
 
 
1 什么是分类加总估值法
 
2 分类加总估值法的应用
 
 
 
 什么是分类加总估值法 
 
　　一种给多元化控股公司估值的方法，将公司同时经营的不同业务分别选择合适的估值方法估值，再根据持股比例加权汇总得出该多元化控股公司的总价值。 
 
 分类加总估值法的应用 
 
　　由于多元化公司下属业务性质不同，如果按同一估值尺度来衡量会有偏差。例如中国平安（601318），同时经营寿险和商业银行业务，而两项业务适用不同的估值方法，寿险需要用内涵价值法，商业银行则可以用市净率法，只有将两项业务根据对口的估值方法估值，再加总起来，才能正确反映公司价值。 
　　此外，如果公司对下属业务不是100％控股，还有其它外部股东，则要根据控股比例来加权加总。 
　　例如，某公司同时拥有高成长的网络游戏业务和稳定的高速公路业务，分别控股 80％和60％，网络游戏适宜用PEG来估值，高速公路适宜用DCF来估值，用对应的估值方法对整体业务价值进行估算后，还要分别乘上持股比例80％和 60％，加总后才是该公司的实际价值，再除以总股本，得出每股价值的目标价，如果目前股价低于该价值，为低估，高于该价值则为高估。