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保证金空头交易

  	      	      	    	    	      	    

目录

什么是保证金空头交易

  保证金空头交易又称卖空交易借证券来卖融券交易,是指当投资者预计证券价格下降时,借助信用交易方式,向证券商交纳一定的保证金后由证券商垫付证券,同时将证券出售,等价格下跌后,再低价买进证券还给证券商,从中赚取差价收益的交易方式[1]

保证金空头交易的解析

  保证金空头交易与保证金多头交易正好相反,适用于证券市场呈现下跌趋势即”熊市”特征明显,或者预测某种证券有利空消息,证券价格可能会下跌的时候,这时在信用交易中是作空头卖出交易的最好时机。投资者预期某证券价格下跌,欲卖出证券但账户上又没有这种证券时,投资者交纳保证金后借入证券卖出。当证券价格下跌到预期价位后,在低价位补进该种证券归还证券商,从中获利。

  保证金空头交易除了与多头交易一样具有投机性质,可以获得投机利益外,最大的特点还在于可以实现证券保值的功能。如果投资者欲进行长期股票投资,获得稳定的红利收益,不想在短期内买进或卖出股票,但在预测未来一定时期内该种股票价格将会下跌时,为了不使手中的股票遭受损失,可以通过保证金空头交易将同等数量的股票卖空,无论股票价格如何波动,都将获得大致等同的投资收益

保证金卖空的目的 [2]

  进行保证金卖空的主要目的有:投机获利和保值。

  (1)投机获利

【例:1】

  A君有本金2.5万元,甲公司股票市价为50元,若保证金率为50%,A君可从经纪人那里借得1000股甲公司股票卖出,得现金5万元,当价格下跌20%,每股为40元时,A君决定花4万元买回1000股甲公司股票还给经纪人。这时,A君获毛利1万元,本金毛利率为40%。很明显,如果不采用保证金卖空方式,A君是赚不到这1万元毛利的。

  (2)保值

【例:2】

  B君在10月5日以每股50元的价格买进乙公司股票1000股。到12月5日,该股价已上升到70元。B君若卖掉手中的股票可获利2万元。但由于某种原因(譬如派息分红),B君不愿立即卖出股票,决定到下年初再抛出。但他又担心届时股价下跌,本来可以到手的2万元盈利化为乌有。为此,B君决定采用保证金卖空方式保值。即:在缴纳一定的保证金后,借入乙公司股票1000股卖出。如果到下年初,乙公司股票价格下跌10元,那么,他手中持有的l000股损失1万元,但保证金卖空的1000股可盈1万元,盈亏相抵,可保住2万元的盈利:如果乙公司股价上涨5元,那么,手中持有的l000股再盈5000元,抵去保证金卖空损失5000元后,仍可保住2万的盈利。

保证金卖空交易应注意的事项 [2]

  (1)越是富有投机性的证券,风险越大,进行卖空交易时,也应越谨慎。

  (2)千万不要在已经呈现卖空过多的市场继续抛售证券。大量事实说明,空头市场的持续时间常较多头市场持续时间短。

  (3)对经纪人准备用来大量贷出的证券,不宜采用卖空。当某种证券不易借得,也不宜卖空。因为该种证券已为投资者把持而不愿贷出或售出,因而其价格不可能下跌。

  (4)应避免在某种证券市场价格长期偏低时从事卖空交易。

  (5)若某种证券的市价经过大量卖空而回升,而其它证券制市场空头情势。此时,卖空客户如果缺乏实力补充其保证金,则应承担损失而补进证券,以免被进一步冻结或垄断。所谓冻结,是指客户无法补进证券以完成卖空交易,所谓垄断,是指一方面卖空客户无法补进以完成卖空交易,另一方面贷主又逼卖空客户迅速归还证券。

  (6)卖空者不要与市场趋势背道而驰。在空头市场发生转变之前,卖空者当然可以获取暴利;但若空头市场已经发生变化,卖空者就应迅速转变策略,否则会遭受更大的损失。

  (7)只要经纪人能保证可以设法借到证券,那么卖空者可以考虑继续做空头。

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参考文献

  1. 陈红.海外证券信用交易规制的比较研究及其启示[J].法商研究,2007年06期
  2. 2.0 2.1 金明伟.彭淑珍.证券基础知识.企业管理出版社,1992年09月第1版.