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不抛补套利主要是指利用两国市场的利率差异，把短期资金从利率较低的市场调至利率较高的市场进行投资，以谋取利息差额收入。
套利者在赚取两地利差的同时，不采取相应的外汇保值措施。这种套利活动通常在汇率比较稳定的情况下进行。
例如：假定瑞士市场存款利率年息8%，英国市场利率年息为13%，￡1= SF2.5。10万瑞士法郎在瑞士银行存3个月，到期利息为：100000*8%*3/12= SF2000。
但如果将10万瑞士法郎换成英镑在英国银行存3个月，到期利息为：100000/2.5*13%*3/12=￡1300。本息合计为41300英镑。若假定3个月内利息无变化，￡41300= SF103250，比放在瑞士银行多了SF1250。但是在浮动汇率制度下，这种不抛补套利要承担汇率变动引发的风险，如果3个月到期时，￡1= SF2.4，那么在英国的存款本息合计￡41300= SF99120，连本金都换不回来了。