近期，国内互联网医疗市场迎来了新的融资消息。根据相关媒体报道显示，这几年积极想要登陆资本市场而不得的“微医”成功获得新一轮超过10亿元的融资，领投的是拥有国资背景的山东国投。
消息一出，微医似乎终于可以松上一口气。这几年来，它除了在IPO之路上磕磕绊绊始终未能如愿之外，还在遭遇着连续的巨额亏损难题，根据招股书数据显示，在过去三年时间里，微医已经亏掉了八十亿，公司负债也在逐年上升。
很明显，微医非常缺钱，迟迟未能上市融资的“坏运气”和不佳的业绩表现让它饱受质疑。更重要的是，在互联网医疗行业内，它还面临着京东健康、阿里健康这两大玩家的“珠玉在前”。
相比于拥有互联网巨头做靠山的京东健康、阿里健康，微医相比之下显得有些“弱小”。特别是在要钱有钱要资源有资源的京东健康、阿里健康相继成功上市，而且还都实现了盈利之后，微医的现状就更显尴尬了。
十亿元人民币的新一轮融资能够有效缓解微医的现状吗？从目前的情况来看，非常难。
微医“上市难”
据悉，微医创立于2010年，那时它的名字还叫“挂号网”。2015年，在挂号网的基础上，“微医”正式诞生。也是在这一年，微医推出了国内第一家互联网医院“乌镇互联网医院”。从这个角度来说，微医可以称得上是国内互联网医疗的开创者。
但作为国内互联网医疗领域的资深玩家，它虽然也算得上颇受投资机构追捧，可是上市进程始终差上那么一步。
2012年，在挂号网成立了两年之后，它获得了由风和资本、五源资本领投的总额达2200万美元的A轮融资；2014年，腾讯、复星集团又加入股东名单，它完成了总额超过1亿美元的B轮融资。
2015年更名为微医之后，它继续保持了自己的融资节奏，分别于2015年、 2018年完成C轮与Pre-IPO 轮融资，金额分别高达3.94 亿美元、5亿美元。两轮融资完成后，微医的估值达到55亿美元。
而从彼时5亿美元的Pre-IPO 轮融资可以看出，那时的微医对于自身顺利登陆资本市场还是颇有信心的。只是让人没有想到的是，微医一直到今天都未能成功如愿，到底发生了什么？
2019年末，微医创始人公开表示公司“已经准备好了IPO”，市场开始关注微医的上市进程。此后，微医被媒体曝出在通过一系列的动作来推动公司赴港上市的进度。到了2020年末，很多人都觉得微医离上市只差临门一脚。
但彼时，很多人应该都还记得的是，瑞幸在那个时候陷入了巨大的财务造假丑闻当中，而微医不幸地成了那场事件当中的连带反应方。它为了规避风险，选择在上市之前突然更换公司IPO保荐人，也因此而错过了当时最佳的上市时机。
而在此期间，市场对于互联网医疗行业及微医仍然抱有很大的看好与期待。
2020年12月，京东健康成功上市，在微医手中抢到了“互联网医疗第一股”的名号，微医自然想要继续推动自己的上市事宜。
同样在12月，虽然未能上市，但微医获得了新一轮总额达3.5 亿美元的融资，这或许对躺着中了瑞幸的枪的它来说是个很好的“安慰”。2021年初，微医很快又进行了一轮总额达4亿美元的Pre-IPO轮融资，继续冲刺IPO，此刻它的估值已经涨到70亿美元。
2021年4月，微医向港交所递交上市申请，拟在香港上市进程终于获得重大进展，可就在“万众瞩目”了半年之后，其递交的IPO申请却一直没有等到聆讯结果，随着招股书在10月份宣告失效，微医此次的上市计划宣告失败。
而后，“上市难”的微医就陷入了经济大环境不景气的漩涡中，更是还曾卷入裁员风波，一直到近期，新一轮超过10亿元融资的消息传来。
不得不说的是，这一次的新融资对于微医的提振作用非常有限。一方面，新的融资金额相比于过去动辄几亿美元有一定差距；另一方面，这毕竟不是上市，在人们见证微医两轮Pre-IPO、多次上市只差临门一脚却仍搁置之后，它需要早日找到登陆股市的好时机才行。
无法自证的商业模式
如果说迟迟不能上市还可以用运气不好来解释的话，那么微医无法自证的商业模式可能才是它最大的争议点。
因为在70亿美元的高估值之下，它并没有相比于竞争对手更好的业绩表现或盈利状况。
事实上，不管是微医还是阿里健康、京东健康，它们作为互联网医疗的前期探索者都需要在发展初期进行大量的投入与布局，所以“烧钱”很正常，亏损也没关系，只要能够不断输出技术、市场、商业模式等层面的优势，增强自己在行业中的壁垒，那么后面总会赚钱。
但对微医来说，它首先要面对巨头竞对已经实现盈利的现实，这表明微医在商业模式上还有缺陷；其次，它还得想一想自己到底能不能在如今的亏损情况下“挨”到那个时候。
根据微医此前发布的招股说明书显示，在2018年到2020年期间，公司的营收表现虽然一般，但整体呈快速上升状态。从2018年的2.55 亿元营收，到2020年超过18亿元营收，营收持续增长是主旋律。
不过，其亏损状况则十分令人担心。
2018年到2020年，微医的亏损额分别超过40亿元、19亿元、19亿元，三年时间巨亏了八十亿。
可以看出，相比于京东健康、阿里健康等基于医药电商生意发展起来的互联网医疗平台，微医需要更长的时间来证明自己的商业模式，考虑到它主要是以健康维护服务收入和医疗服务收入为主，它在短期内突然实现盈利的可能性很低。
微医能够在巨头环绕、自身发展不太顺畅、行业监管环境收紧的现在重新找到自己的发展节奏吗？