读创/深圳商报记者 李耿光
深交所12月15日披露，创业板上市委定于12月22日（下周四）召开2022年第87次审议会议，审核深圳华强电子网集团股份有限公司(以下简称“华强电子网”)的首发申请。
据深交所网站显示，华强电子网创业板IPO申请于2021年6月29日获得深圳证券交易所受理，2022年11月公司回复了深交所第二轮问询。保荐机构为申万宏源证券。
华强电子网本次IPO拟发行股份不超过2000万股，占发行后总股本的比例不低于25%。本次拟募集资金4.01亿元，其中，8371万元用于数据中台项目，1.52亿元用于采购服务平台升级项目，3330万元用于SaaS服务平台升级项目，3161万元用于信息服务平台升级项目，1亿元用于补充流动资金。
图源：华强电子网集团招股书
公开资料显示，华强电子网是一家 面向电子元器件垂直产业链的产业互联网B2B综合服务商，目标是成为电子元器件产业互联网平台级企业 。作为电子元器件垂直领域的产业互联网先行者，公司积累了上万个电子元器件供应渠道， 拥有百万级别注册用户，沉淀了千万级别SKU数据 ，服务了比亚迪、海康威视、拓邦股份、海格通信、LITE-ON集团、SCANFIL集团等国内外知名客户，形成了良好的声誉和品牌形象，拥有较高的行业知名度。
▎上半年营收20.68亿元 全球采购服务收入持续增长
2021年3月，深交所上市公司深圳华强（000062.SZ）发布公告，宣布将控股子公司华强电子网分拆至创业板上市。本次分拆后，深圳华强仍将保持对其的控制权。深圳华强旗下拥有三大业务板块，“电子元器件授权分销”、“电子实体市场和其他物业经营”及“电子元器件产业互联网B2B综合服务”。
华强电子网近一年多来，尤其是2021年和2022年上半年营收和净利润均实现“跨越式”的大幅增长。根据招股书，2019年至2021年及2022年1-6月（下称“报告期”）营收分别为5.22亿元、6.99亿元、31.29亿元、20.68亿元；净利润分别为4113.29万元、6478.2万元，2.94亿元、1.69亿元。
图源：华强电子网集团招股书
招股书显示，华强电子网的主营业务包括互联网B2B综合服务和授权分销业务。互联网B2B综合服务是为其贡献营收的主要业务，在2021年及2022年1-6月（以下成为“报告期”）为其贡献100%营收，其中又以全球采购服务业务为主要业务，该业务在2021年及2022年1-6月对营收的贡献在九成以上，并且呈现持续增长趋势。
图源：华强电子网集团招股书
需要指出的是，主营业务中的 授权分销业务收入因本次分拆上市解决同业竞争需要，已于2020年完成整体剥离，后续不再经营。
值得注意的是，2020年以来公司全球采购服务业务实现持续高速增长。
招股中显示，2020年公司全球采购服务业务收入较2019年增长2.52亿元，增幅达79.98%；2021年公司全球采购服务业务收入较2020年大幅增长，增幅432.01%；2022年上半年全球采购服务收入较去年同比增长101.70%。
对此，公司称主要是2020年受新冠病毒疫情的影响，电子产业链内下游需求上涨导致电子元器件供需错配加剧，从而带来公司收入大幅增长。加上“去全球化”趋势加速全球电子元器件供应链的重构，导致2021年“缺货潮”持续，本轮持续时间较长的电子元器件“缺货潮”促进了电子元器件长尾采购需求的提升，为公司全球采购服务业务的发展创造了良好契机。
公司长期积淀的数字化优势逐步得到行业内上下游的认可，在业内的知名度和影响力迅速提升。2022年上半年公司新拓展供应商数量超过480家，新增发生交易的客户数量超过1400家。截至2022年6月底，“华强电子网”付费用户突破1万家，较上年同期增长超过30%。
此外，伴随着新能源汽车等行业延续2021年的高景气度，2022年上半年，公司借助其广泛链接上下游供需的大数据平台，大力开拓新能源汽车市场和海外市场，深度挖掘相关市场原有合作客户（包括众多大型的世界知名EMS代工厂以及赛力斯汽车、极氪汽车等车企）的长尾采购需求，并新增拓展了上汽集团、越南VINFAST电动汽车、瑞士ABB集团、日本Keyence集团等一批优质客户资源，2022年上半年公司全球采购服务境外收入较2021年同期大幅增长，增幅284.72%。
记者了解到，经营模式上，华强电子网主要有两种盈利模式——采购服务模式和信息服务模式，其中，采购服务模式以交易的方式通过赚取购销差价实现盈利，信息服务模式以服务的方式通过收取服务费实现盈利。此外，公司还有寄售服务模式和SaaS服务模式，但尚处于初始开拓阶段，经营规模较小。
▎研发费用率、综合毛利率呈现下降趋势
据招股书介绍，华强电子网是电子元器件垂直领域的产业互联网先行者，拥有近二十年的研发和项目经验，并持续提升创新能力。截至2022年9月16日，已形成累计96项软件著作权。
按照申银万国行业分类，从2016年到2020年，电子行业的研发支出金额从347亿元增加至1247亿元，年均复合增长率超过37%，增长态势明显。
值得关注的是，与行业快速发展，以及公司近年来营收和净利润持续增长形成鲜明对比，报告期内华强电子网的研发投入增加，研发费用率却在下降。
招股书显示，报告期内，华强电子网的研发费用分别为2279.06万元、2607.60万元、5619.94万元和3230.64万元，研发投入占营业收入的比例分别为4.36%、3.73%、1.8%、1.56%。
华强电子网表示，2022年1-6月年化后的研发费用相比2021年上升16.41%（年化）主要是因为随着业务规模的扩大，公司增加研发投入并进一步招聘研发人员所致。
值得一提的是，华强电子网的绝大部分研发费用都花在了给员工发工资上。报告期内，职工薪酬分别占研发投入的91.71%、92.69%、97.19%、98.4%。
图源：华强电子网集团招股书
记者据招股书梳理发现，在公司电子网的资产架构中，有九成资产是流动资产。近年来公司经营活动产生的现金流波动较大，并且在2022年上半年，公司应收账款激增至9.14亿元。这也说明，应收账款账面价值规模较大，反映出华强电子网在开展业务的过程中对流动资金的依赖较大。
图源：华强电子网集团招股书
此外，华强电子网的综合毛利率呈现下降趋势。2019年-2020年，公司综合毛利率在25%左右且基本保持稳定，2021年至2022年1-6月综合毛利率下降至21.95%和20.79%。公司称，主要系主营业务中全球采购服务收入占比大幅提高，同时由于业务特点不同，全球采购服务毛利率显著低于综合信息服务。
▎控制人3年7000万元大额交易，1900万元高消费
招股书显示，深圳华强直接持有华强电子网29.78%股权，通过全资子公司深圳华强电子世界发展有限公司间接控制发行人57.46%股权。 深圳华强通过直接和间接持股方式，控制了华强电子网87.24%股权，实际控制人为梁光伟。
图源：华强电子网集团招股书
记者发现，华强电子网实控人以及核心成员等用于个人消费等支出相当惊人。
深交所网站12月13日更新的华强电子网IPO第二轮问询回复函显示，公司实际控制人和核心成员的大额流水达到8.7亿元，亲友之间来往3.2亿元，日常消费3800万元。
图源：华强电子网集团第二轮问询回复函文件
报告期内，梁光伟支出8笔共1895.43万元用于购买高端收藏品和饰品，还借钱给同事买房装修、经营茶庄业务等，共借出3352.51万元。梁光伟还给家庭成员转款2655万元，用于购买理财产品和赡养支出等。据统计，在2019年11月到2022年1月30日期间，梁光伟共有7235.45万元的大额交易。
报告期内，梁光伟及其关系密切的家庭成员大额资金流水为8.1亿元，其中包括买卖股票及理财产品5.81亿元、亲友往来1.93亿元、日常消费3424.81万元和104.7万元的工资、奖金及报销。
图源：华强电子网集团第二轮问询回复函文件
此外，总经理谢智全的流水也达到2470万元大额交易，其中202万元办了高尔夫卡付。
实控人和总经理3年半流水上千万，而他们给员工开多少钱呢？
以2021年为例，华强电子网集团应付职工薪酬为1.77亿元，其中董事、监事、高级管理人员及其他核心人员薪酬总额为2385.49万元，其中谢智全领了2102.74万元。截至2021年12月31日，华强电子网集团在册员工为673人，则2021年员工平均薪酬为23.11万元。
值得一提的是，在2018年-2019年期间，华强电子网为股东现金分红的金额分别为3000万元和1.4亿元，共计1.7亿元。 拿2019年的1.4亿元分红来说，这笔钱相当于2019年净利润4113.29万元的3倍还多，即2019年公司还给股东们倒贴了9886.71万元的分红。
对此，业内人士表示，作为一家目标是打造国内领先的互联网平台公司，且研发占比只有1.56%，而此次IPO募资1亿元用于补充流动资金，这是否符合创业板专精特新的科技定位，华强电子网最终能否“闯关”成功，投资者将拭目以待。
审读：喻方华
